Standard Chartered espera que el Banco de Inglaterra mantenga los tipos sin cambios en su reunión del 19 de marzo. Pronostica una votación de 7–2, con dos miembros probablemente apoyando un recorte de 25 puntos básicos (pbs, es decir, 0,25 puntos porcentuales).
El banco prevé que el Banco de Inglaterra trate cualquier subida cercana de los precios de la energía como algo temporal. Se espera que las actas de la reunión expliquen cómo cada miembro del Comité de Política Monetaria (MPC, el grupo que decide los tipos) valora los riesgos vinculados al conflicto en Oriente Medio.
La nota señala que hay menos razones para seguir subiendo los tipos. También indica que algunos miembros ven los tipos actuales como restrictivos, es decir, que frenan la economía al encarecer préstamos e hipotecas.
Las condiciones del mercado laboral del Reino Unido se describen como más débiles, con el desempleo subiendo de forma constante desde mediados de 2022. El crecimiento salarial se ha moderado desde mediados de 2023, y la próxima publicación de datos está prevista para el 19 de marzo, antes de la decisión del Banco de Inglaterra.
Standard Chartered sigue previendo más bajadas, con un tipo final (terminal, el nivel al que dejarían de bajar) del 3,00%. Su escenario principal es un recorte por trimestre desde el segundo trimestre (Q2), pero dice que el calendario es incierto.
Añade que las bajadas podrían continuar si disminuyen las hostilidades y caen los precios de la energía. También advierte que un aumento prolongado de los precios de la energía podría retrasar el siguiente recorte hasta la segunda mitad del año (H2) o hasta 2027.
El conflicto principal para el Banco sigue igual: equilibrar una inflación persistente (que baja poco) frente a una economía que se enfría. Con el último dato del Índice de Precios al Consumidor (CPI, una medida de la inflación) de febrero de 2026 mostrando una inflación persistente del 2,8%, los “halcones” del comité (miembros que priorizan frenar la inflación y suelen preferir tipos altos) serán reacios a recortar más. Los “palomas” (miembros que priorizan el crecimiento y el empleo y suelen preferir tipos más bajos) destacarán los riesgos de menor crecimiento, creando una tensión clara que influirá en el precio de los derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo o tipo).
El mercado laboral del Reino Unido, que se fue debilitando durante 2025, ha seguido esa tendencia. La tasa de desempleo ha subido al 4,9% y el crecimiento salarial se ha enfriado al 3,5%, con poca mejora del poder adquisitivo (salario real, tras la inflación) para los hogares. Este contexto refuerza el argumento a favor de más recortes de tipos, una idea que puede expresarse mediante opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) sobre futuros de SONIA (contratos sobre el tipo de interés a un día en libras esterlinas).
Los riesgos geopolíticos y los precios de la energía siguen siendo una gran incógnita. Recordamos las lecciones del shock energético de 2022 y, con el Brent (precio de referencia del petróleo) cerca de 90 dólares por barril, el Banco será prudente con cualquier medida que pueda reavivar la inflación. Esta alta incertidumbre sugiere estrategias con opciones que ganan con más volatilidad (cambios fuertes de precio), como los straddles (comprar a la vez una opción de compra y una de venta con el mismo precio y vencimiento, para beneficiarse si el precio se mueve mucho en cualquier dirección).
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