El Tesoro de Australia modeló dos escenarios de conflicto con Irán: que el petróleo se mantenga en 100 dólares por barril durante el primer semestre, o que suba a 120 dólares y tarde tres años en volver a los precios anteriores al conflicto. Las cifras actualizadas, comparadas con las estimaciones de una semana antes, muestran 0,25 puntos porcentuales más en la inflación general (la inflación total, sin excluir componentes) y el doble del efecto negativo sobre el PIB (Producto Interno Bruto, el valor total de bienes y servicios producidos). En el escenario de corto plazo, se estima que la inflación general alcanzaría un máximo 0,75 puntos porcentuales más alto. La producción (lo que se fabrica y se vende en la economía) se proyecta 0,2% más baja hacia la mitad de este año.

Implicaciones del escenario de corto plazo

En el escenario prolongado, se estima que la inflación general alcanzaría un máximo 1,25 puntos porcentuales más alto. El PIB se proyecta 0,6% más bajo en 2027 y aún por debajo de la trayectoria sin conflicto en 2029. Cerca de la mitad del impacto en el PIB se vincula a precios del petróleo más altos, y el resto a efectos económicos más amplios (por ejemplo, menor inversión y consumo). Al momento de escribir esto, AUD/USD (tipo de cambio entre el dólar australiano y el dólar estadounidense) subía 0,22% a 0,7120. Si miramos las estimaciones del Tesoro de inicios de 2025, la posibilidad de que la inflación alcanzara un máximo en la parte alta del 4% ahora es una realidad. Las últimas cifras del trimestre de diciembre de 2025 mostraron inflación general de 4,3%, lo que complica cada vez más la postura del Banco de la Reserva de Australia (el banco central del país). Esta persistencia sugiere que los derivados de tasas de interés (contratos financieros cuyo valor depende de las tasas) deberían reflejar una “pausa restrictiva” (mantener tasas altas para frenar la inflación), con un riesgo real de otra subida de tasas este año. El escenario de corto plazo, que se estimó con petróleo a 100 dólares, en la práctica está en curso porque el Brent (referencia internacional del precio del petróleo) cotiza cerca de 98 dólares por barril en medio de las tensiones en Oriente Medio. Esto ha mantenido muy alta la volatilidad en los mercados de energía (volatilidad = qué tanto y qué rápido cambia el precio), con el Índice de Volatilidad del Petróleo (OVX, un indicador de la volatilidad esperada del precio del crudo) en su nivel más alto en 12 meses. Los operadores (personas que compran y venden en mercados) podrían considerar estrategias que se beneficien de esta volatilidad, como comprar “straddles” (una estrategia con opciones que compra una opción de compra y una de venta al mismo precio; gana si el precio se mueve mucho, suba o baje) sobre futuros de petróleo (contratos para comprar o vender petróleo en una fecha futura) para ganar con un gran movimiento del precio en cualquier dirección. El impacto negativo en el PIB, antes estimado en alrededor de -0,2%, ahora se ve en indicadores adelantados (datos que suelen anticipar la economía). Se observa esa presión en encuestas recientes de confianza empresarial, que cayeron a su nivel más bajo en dos años en febrero de 2026. Este entorno exige cautela: favorecer estrategias “en corto” (apostar a la baja) en acciones cíclicas enfocadas en el mercado interno (empresas que dependen mucho del ciclo económico local) y “en largo” (apostar al alza) en exportadores de materias primas que se benefician de precios elevados.

Volatilidad del mercado y de la moneda

Aunque precios del petróleo más altos normalmente apoyarían al dólar australiano, la mayor aversión al riesgo global (más miedo a pérdidas, lo que reduce apuestas arriesgadas) ha limitado cualquier subida importante. El AUD/USD, que cotizaba en 0,7120 cuando estas preocupaciones se modelaron por primera vez en 2025, ahora tiene dificultades para mantenerse en 0,6750 frente a un dólar estadounidense más fuerte. Los operadores de opciones (contratos que dan derecho, no obligación, a comprar o vender a un precio fijado) deben notar que la volatilidad implícita a un mes (volatilidad que se infiere de los precios de las opciones, es decir, lo que el mercado “espera”) para el par ha subido por encima de 11%, lo que indica expectativa de cambios de precio más grandes en las próximas semanas.

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