La relación cuenta corriente/PIB de Nueva Zelanda cayó a -3.7% en el cuarto trimestre. Fue -3.5% en el trimestre anterior.
El ligero deterioro de nuestro déficit de cuenta corriente a -3.7% del PIB es una señal negativa para el dólar neozelandés. Esto indica que dependemos más del capital extranjero para financiar nuestro gasto, lo que presiona el valor de la moneda. Deberíamos anticipar que estos datos pesen sobre el NZD frente a los principales socios comerciales en el corto plazo.
Dado este panorama, vemos una oportunidad en comprar opciones put de NZD/USD. Con el tipo de cambio al contado (spot, el precio actual) cerca de 0.6150, opciones con un precio de ejercicio (strike, el nivel al que se activa la opción) de 0.6000 y vencimiento a fines de abril podrían ser una forma de bajo costo para apostar por más caídas. Esta estrategia limita el riesgo a la prima pagada (el costo de la opción) y ofrece un beneficio potencial importante si la moneda se debilita como se espera.
Estos datos complican el panorama para el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, y hacen menos probable que recorte la Tasa Oficial de Efectivo (Official Cash Rate, la tasa de interés de referencia del banco central) desde el 5.50% en el corto plazo. Bajar tasas probablemente debilitaría aún más la moneda, elevando la inflación en bienes importados, que ya está resistente (sticky, difícil de bajar) en una tasa anualizada (medida en términos anuales) de 3.8%. En la práctica, el banco central está limitado por este desequilibrio externo.
Debemos recordar que esta tendencia no es nueva. Vimos que la demanda de nuestras exportaciones clave, en especial desde China, se debilitó con fuerza en el segundo semestre. Las estadísticas del año pasado mostraron que las exportaciones de lácteos y carne cayeron en conjunto 7% en los últimos seis meses, un factor en contra que claramente continúa.
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