Los recortes de producción en Aluminium Bahrain (Alba) y la operación reducida en Qatalum han empeorado el panorama de oferta de aluminio. Alba está reduciendo gradualmente las líneas de reducción 1–3, equivalentes a cerca de 19% de su capacidad anual de 1.6 Mt (millones de toneladas), mientras que Qatalum opera cerca de 60%.
Las fundiciones del Golfo dependen de entregas marítimas constantes de alúmina y solo tienen existencias para tres a cuatro semanas. (Una **fundición** es una planta que produce metal, como aluminio, a partir de materias primas). La **alúmina** es el material procesado que se usa para fabricar aluminio. El Golfo produce alrededor de 3% de la alúmina mundial y cerca de 1% de la **bauxita** mundial (la bauxita es el mineral del que se obtiene la alúmina), lo que aumenta la dependencia de materias primas importadas.
El conflicto ha entrado en su tercera semana, lo que pudo haber consumido gran parte del “colchón” normal de inventarios. Si el tránsito por el Estrecho de Ormuz sigue afectado, podrían empezar más recortes de producción en una o dos semanas, conforme se agoten las existencias. (El **Estrecho de Ormuz** es un paso marítimo clave para el transporte de carga y energía; si se interrumpe, se retrasan o frenan los barcos).
ING ajustó sus escenarios de aluminio para alinearlos con su marco más reciente del mercado petrolero, con supuestos de equilibrio ligeramente más ajustados. (Un **escenario** es una proyección de “qué podría pasar” bajo ciertas condiciones; el **equilibrio** es la relación entre oferta y demanda). Un escenario de disrupción severa contempla precios por encima de US$4,000 por tonelada, mientras que el caso base asume una disrupción fuerte del transporte marítimo en marzo que se normaliza durante el segundo trimestre, limitando recortes adicionales en Alba y Qatalum.
Los precios del aluminio en la LME (London Metal Exchange, Bolsa de Metales de Londres) ya reaccionaron, con un alza de más de 8% en las últimas dos semanas hasta cerca de US$2,850 por tonelada. (La **LME** es un mercado internacional donde se negocian metales; sus precios sirven como referencia). Aun así, esto está por debajo de los posibles máximos si la situación empeora. El mercado todavía no incorpora por completo el riesgo de una interrupción severa y prolongada, que podría llevar los precios por encima de US$4,000 por tonelada.
Ante esto, los operadores podrían considerar posiciones “largas” mediante futuros o la compra de opciones call para aprovechar posibles alzas. (Una **posición larga** busca ganar si el precio sube. Los **futuros** son contratos para comprar o vender a un precio fijado para una fecha futura. Las **opciones call** dan el derecho, no la obligación, de comprar a un precio acordado). Las opciones con entrega en abril y mayo son relevantes porque cubren la ventana crítica en la que se espera que se agoten los inventarios. Cualquier noticia sobre el Estrecho de Ormuz sería el principal detonante de volatilidad. (La **volatilidad** es qué tanto y qué tan rápido cambian los precios).
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