Impacto de oferta comparado con los años 70
Las paradas de producción en la región se estiman en 7–10 millones de barriles por día, equivalente a hasta 10% del suministro global. Pérdidas similares se vieron por última vez durante las crisis petroleras de los años 70. Los países de la OCDE (un grupo de países, en su mayoría economías avanzadas) ahora tienen reservas de emergencia controladas por el Estado. Estas reservas podrían cubrir la pérdida de petróleo de Medio Oriente por unos tres meses si no hubiera otras rutas de suministro disponibles. Esto sugiere que no hay una falta física inmediata. Sin embargo, una interrupción prolongada en el Estrecho de Ormuz podría mantener altos los precios del petróleo porque continúa la incertidumbre del mercado (dudas sobre qué pasará con el suministro y los precios).Implicaciones de trading para los mercados de petróleo
Con hasta 10% del suministro mundial de petróleo fuera de servicio por el bloqueo del Estrecho de Ormuz, se ve una falta de oferta no observada desde los años 70. El crudo Brent (un referente de precio internacional del petróleo) ya subió por encima de 115 dólares por barril como reacción, un nivel que indica fuerte tensión en el mercado. En este contexto, posiciones largas (apostar a que el precio subirá) mediante opciones call (contratos que dan el derecho a comprar a un precio fijado) o contratos de futuros del mes más cercano (acuerdos para comprar o vender en una fecha próxima a un precio pactado) son una forma directa de operar la presión alcista. La ansiedad del mercado es clara, con el índice de volatilidad del petróleo (OVX, un indicador de cuánto se espera que se mueva el precio, basado en opciones) por encima de 60, una señal de incertidumbre extrema parecida a los shocks de 2025. Esta alta volatilidad sugiere que pueden servir estrategias que ganan con movimientos grandes del precio, sin importar la dirección. Por eso conviene considerar estructuras con opciones (combinaciones de opciones) que puedan capturar movimientos bruscos conforme salen noticias geopolíticas. Aunque las reservas de emergencia en países de la OCDE y China podrían cubrir el faltante por unos tres meses, no es una solución permanente. Los datos de la AIE de la semana pasada mostraron una reducción (uso de reservas, es decir, sacar petróleo almacenado) de 18 millones de barriles de estas reservas estratégicas, un ritmo que podría debilitar rápido la confianza del mercado si la crisis dura más de unas semanas. Cuanto más rápido se agotan estas reservas, mayor será la “prima de miedo” en los precios del petróleo (un sobreprecio por riesgo e incertidumbre). Esta preocupación también se refleja en el mercado de futuros, que pasó a una backwardation pronunciada (cuando el precio del futuro cercano es más alto que el de futuros a más plazo). El contrato de abril de 2026 ahora cotiza con una prima de 6 dólares frente al contrato de octubre de 2026. Esta estructura indica una fuerte urgencia por conseguir barriles de inmediato y abre oportunidades para operaciones de spread de calendario (comprar un contrato y vender otro de distinta fecha para aprovechar la diferencia). Se puede esperar que esta diferencia se amplíe mientras el bloqueo siga vigente.
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