Scotiabank informó que el dólar canadiense (CAD) se mantuvo estable frente al dólar estadounidense (USD) en la sesión norteamericana del martes, con una leve debilidad frente a otras monedas (tipos de cambio cruzados, es decir, pares que no incluyen el USD). El apoyo se vinculó a precios del petróleo más altos y a diferenciales de rendimiento estrechos (la diferencia entre los intereses de los bonos de dos países), con el USD/CAD encontrando resistencia por encima de 1,37. Su estimación de valor razonable (un precio “justo” basado en fundamentos económicos) para USD/CAD está en la zona media de 1,34 frente a un precio al contado (spot, el precio actual del mercado) cerca de 1,37, lo que implica que el CAD está infravalorado (más barato de lo que “debería” según esos fundamentos). Las actualizaciones de datos de Canadá se limitaron a las ventas de viviendas existentes, que mostraron un ritmo de contracción (caída) más lento en febrero. La atención está en las reuniones del miércoles de la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.) y del Banco de Canadá (BoC, el banco central de Canadá), con expectativas de un mensaje neutral del BoC y un tono prudente y algo más flexible de la Fed (dovish: más inclinada a bajar tipos o a aflojar la política monetaria). El impulso técnico (momentum: fuerza de la tendencia del precio) se describió como neutral, con el RSI apenas por encima de 50 (RSI: índice de fuerza relativa, un indicador que suele ir de 0 a 100; cerca de 50 sugiere equilibrio entre compras y ventas). La acción del precio muestra resistencia por encima de 1,37 y un suelo justo por debajo de 1,35 (zona donde el precio tiende a dejar de caer). La media móvil de 50 días (promedio del precio de los últimos 50 días para ver la tendencia) es 1,3697, y el rango a corto plazo se prevé entre 1,3650 y 1,3720. Vemos que el par USD/CAD cotiza cerca de 1,37, lo que parece caro frente a nuestra estimación de valor razonable en la zona media de 1,34. El precio está contenido en un rango estrecho de 1,3650 a 1,3720, lo que confirma que hay una resistencia importante arriba. Esto sugiere que el mercado espera un catalizador claro (un evento que mueva el precio, como decisiones de bancos centrales) antes de su próximo movimiento grande. El apoyo al dólar canadiense se refuerza porque el crudo WTI (West Texas Intermediate, un tipo de petróleo de referencia) se mantiene firme por encima de 85 dólares por barril, algo positivo para la economía de Canadá. El diferencial de rendimiento entre los bonos a 2 años de EE. UU. y Canadá también se ha mantenido bastante estrecho, cerca de 35 puntos básicos (un punto básico es 0,01%), lo que limita una fuente clave de fortaleza del dólar estadounidense. Estos factores refuerzan la idea de que el par debería acabar bajando. Dado este rango estable, vender volatilidad de opciones (volatilidad: cuánto se espera que se mueva el precio; aquí se busca cobrar por esa expectativa) parece una estrategia práctica para las próximas semanas. Podríamos implementar un iron condor (estrategia con opciones para ganar si el precio se queda en un rango) vendiendo una opción call (derecho a comprar a un precio fijado) por encima de 1,3720 y una opción put (derecho a vender a un precio fijado) por debajo de 1,3650 para cobrar prima (el pago que recibe quien vende la opción). Esta posición gana si el par se mantiene dentro del rango de cara a los anuncios del miércoles de los bancos centrales. Mirando hacia finales de 2025, vimos que tanto la Fed como el Banco de Canadá mantuvieron las tasas de interés sin cambios para asegurar que la inflación estuviera bajo control. Con los últimos datos del IPC (Índice de Precios al Consumidor, una medida de la inflación) de febrero en Canadá mostrando una inflación anual manejable del 2,7%, el BoC tiene margen para mantener su postura neutral. Un tono prudente y algo más flexible de la Fed esta semana podría ser el detonante que por fin empuje al par a la baja.

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