Conflicto en Irán y soporte del PIB a corto plazo
La guerra en Irán está ligada a precios de energía más altos, lo que puede aumentar el valor de las exportaciones energéticas de Canadá. Esto podría apoyar el PIB a corto plazo, aunque el impacto en la demanda interna (compras dentro del país) puede ser limitado. Los mayores costos del combustible pueden presionar el presupuesto de los hogares y reducir el gasto en artículos no esenciales. Cuando los costos de energía se trasladan a los precios de muchos bienes y servicios, puede debilitarse la demanda del consumidor en toda la economía. En los datos del 4T 2025, la contracción del PIB de 0.6% trimestral fue una señal temprana de debilidad, oculta en parte por los cambios en inventarios. Aunque entonces el gasto del consumidor y las exportaciones fueron positivos, la presión esperada por precios de energía más altos ya se está viendo en los datos de inicios de 2026. Esto muestra, al mismo tiempo, un sector exportador de energía fuerte y una economía interna más débil. Con el conflicto en Irán, el crudo WTI (West Texas Intermediate: referencia internacional del precio del petróleo) subió por encima de 110 dólares por barril, un nivel no visto desde el primer shock (aumento brusco) de energía de 2022. Esto ha dado impulso al dólar canadiense, que se ha fortalecido frente al dólar estadounidense en más de 3% desde el inicio del año. Los operadores pueden considerar usar opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio específico) para construir posiciones largas (apostar a una subida) en el CAD (dólar canadiense), ya que los términos de intercambio (relación entre precios de exportaciones e importaciones) mejoran para Canadá como exportador neto de energía.Inflación y decisiones de política
La reducción del gasto de los hogares ya no es una proyección; el informe de febrero de 2026 del IPC (Índice de Precios al Consumidor: medida del aumento de precios) de Statistics Canada mostró que la inflación general volvió a acelerar a 3.8%, impulsada en gran parte por la energía. Esto afectó de forma directa a los consumidores: en enero, las ventas minoristas cayeron 0.5%, por debilidad en categorías discrecionales (gastos no esenciales). Esto confirma que los precios más altos de la gasolina están desplazando (restando) otros gastos. Esto pone al Banco de Canadá en una posición difícil, similar a las presiones de estanflación (inflación alta con bajo crecimiento) de los años 70. En su reunión de inicios de marzo, el BoC (Banco de Canadá) mantuvo sin cambios su tasa de referencia, pero señaló preocupación por una inflación persistente, dejando de lado por ahora cualquier recorte de tasas. Se pueden usar estrategias con opciones sobre futuros de la Tasa Overnight del Banco de Canadá (contratos que reflejan expectativas de tasas a corto plazo) para operar la mayor incertidumbre sobre decisiones futuras. En acciones, este entorno crea una diferencia clara que puede aprovecharse con operaciones por pares (comprar un activo y vender otro para aislar el efecto relativo) usando opciones sobre índices sectoriales del S&P/TSX (índice principal de acciones de Canadá). Se observa fortaleza en el sector energía, que ya superó al mercado en 12% en lo que va de 2026. Esto sugiere mantener posiciones largas en productores de energía y, al mismo tiempo, posiciones cortas (apostar a una baja) en acciones de consumo discrecional, más expuestas a la debilidad del hogar canadiense.
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