La encuesta ZEW de Alemania mostró el índice de situación actual en -62,9 en marzo. Esto fue mejor que el pronóstico de -67,1.
El resultado indica que la evaluación de las condiciones económicas actuales siguió siendo débil. Sin embargo, fue menos negativa de lo esperado.
Los datos de la encuesta ZEW alemana de esta mañana muestran que la situación actual es menos grave de lo que anticipábamos. Aunque una lectura de -62,9 es muy negativa, superó las previsiones, lo que sugiere que el pesimismo extremo sobre la economía más grande de Europa podría estar disminuyendo. Para los operadores (personas que compran y venden activos en mercados), un informe “menos malo” a menudo puede ser tan influyente como uno bueno, porque puede marcar un nivel de apoyo (un “suelo”, es decir, un punto donde el precio tiende a dejar de caer) para los activos alemanes.
Esta mejora en el ánimo del mercado llega después de un periodo difícil para Alemania, que vio su PIB (Producto Interno Bruto: el valor total de bienes y servicios producidos) contraerse un 0,5% en los dos últimos trimestres de 2025. Con ese fondo de debilidad económica, cualquier señal de estabilización es importante para el mercado. Esta lectura del ZEW podría ser la primera señal de que lo peor de la crisis industrial (problemas en fábricas y producción) y energética del último año ya está “descontado” (es decir, ya incorporado en los precios de mercado).
En las próximas semanas, debemos considerar que esto podría reducir la volatilidad (qué tanto suben y bajan los precios) en el índice alemán DAX (índice bursátil con grandes empresas alemanas). Si el miedo baja, vender opciones put “fuera del dinero” (opciones de venta cuyo precio de ejercicio está por debajo del precio actual, por lo que hoy no conviene ejercerlas) sobre el DAX podría ser una estrategia para cobrar una prima (el dinero que recibe el vendedor de la opción), ya que este informe puede dar apoyo a corto plazo al índice. La volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado infiere a partir de los precios de las opciones) del índice ya bajó a 18,5% desde máximos de más de 22% vistos antes en el año.
Estos datos también afectan al euro, porque una economía alemana que toca fondo reduce la presión sobre el BCE (Banco Central Europeo) para hacer recortes fuertes de tipos (bajar las tasas de interés). Hemos visto que el mercado ha reducido sus apuestas sobre recortes del BCE, con los swaps (contratos derivados para intercambiar pagos y que se usan para estimar tasas futuras) ahora indicando solo 50 puntos básicos (0,50%) de bajadas para 2026, frente a 75 (0,75%) al inicio del año. En consecuencia, comprar opciones call (opciones de compra que ganan valor si el precio sube) en el EUR/USD (par de divisas euro/dólar) podría ser una forma de posicionarse para un euro más fuerte si continúa esta racha de sorpresas económicas positivas.
Vimos un patrón parecido a finales de 2022, cuando los indicadores de ánimo empezaron a mejorar meses antes de que los datos “duros” (datos reales como producción, empleo o ventas, no encuestas) confirmaran una recuperación en 2023. Aunque un solo dato no marca una tendencia, señala un cambio que podría favorecer posiciones largas (apostar a que suben) en acciones europeas y en la moneda única (el euro). La clave es vigilar si los próximos datos de inflación (subida general de precios) y del PMI manufacturero (índice de gestores de compras: encuesta que mide la actividad en fábricas) confirman este nuevo optimismo, aunque sea prudente.
Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
