El USD/CAD se movió en un rango estrecho cerca de 1.3700 durante la sesión europea del martes, antes de las decisiones de política monetaria del Banco de Canadá (BoC, el banco central de Canadá) y de la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.) previstas para el miércoles. Se espera que ambos bancos centrales mantengan las tasas de interés sin cambios. Los conflictos en Oriente Medio han elevado las expectativas de inflación global y han aumentado la preocupación por mayores presiones sobre los precios. La herramienta CME FedWatch (un indicador del mercado que estima la probabilidad de cambios de tasas de la Fed a partir de precios de futuros) muestra que es poco probable que la Fed recorte las tasas antes de septiembre, y la probabilidad implícita (probabilidad estimada por el mercado) de un recorte en septiembre ha bajado a casi 50% desde 73% hace una semana.

Precios del petróleo y perspectiva de inflación

Los precios del petróleo han subido por interrupciones de oferta ligadas al conflicto, lo que empuja al alza los precios de la gasolina en EE. UU. y otras grandes economías. Esto puede reducir el poder de compra de los hogares. El Índice del Dólar estadounidense (DXY, un índice que compara el dólar con una cesta de monedas) estuvo plano, operando ligeramente por debajo de 100.00 tras devolver ganancias previas. El USD/CAD estuvo casi sin cambios alrededor de 1.3700 y se mantuvo por encima de la EMA de 20 días (media móvil exponencial, un promedio que da más peso a los datos recientes) cerca de 1.3655. El RSI de 14 días (Índice de Fuerza Relativa, un indicador de impulso que mide si un movimiento está fuerte o débil) se ha mantenido en el rango 40.00–60.00 durante más de seis semanas, lo que apunta a un mercado lateral (sin tendencia clara). Los niveles de resistencia (zonas donde suele aparecer venta) son 1.3715 y 1.3750, mientras que el soporte (zonas donde suele aparecer compra) se ve en 1.3655, luego 1.3615 y 1.3580. La Fed busca estabilidad de precios y pleno empleo, con una meta de inflación del 2%. Realiza ocho reuniones de política al año y puede usar QE (expansión cuantitativa, compras de bonos para inyectar dinero al sistema) para añadir liquidez (dinero disponible para financiar compras e inversión), y QT (reducción cuantitativa, dejar de reinvertir o vender bonos para retirar dinero) para reducir sus tenencias de bonos.

Diferencia de política y posicionamiento del mercado

El panorama para el USD/CAD es distinto al de principios del año pasado. Recordamos al par consolidando (moviéndose en un rango) alrededor de 1.3700 en marzo de 2025 mientras el mercado esperaba señales de los bancos centrales. Hoy, la diferencia de política que se anticipaba es más clara, empujando al par hacia 1.3850. El factor principal ha sido el momento de los recortes de tasas, que se ha definido en los últimos meses. El Banco de Canadá inició su ciclo de bajadas (periodo de recortes de tasas) en el cuarto trimestre de 2025, por desaceleración del crecimiento interno y una inflación a la baja. La Reserva Federal, con una inflación subyacente (inflación que excluye componentes muy volátiles como energía y alimentos) más persistente en EE. UU., mantuvo las tasas altas por más tiempo y solo empezó su propio ciclo de recortes el mes pasado, en febrero de 2026. Esta brecha de política se apoya en los datos recientes. El último informe de inflación de Canadá de febrero de 2026 mostró el IPC (Índice de Precios al Consumidor, medida del cambio promedio de precios en bienes y servicios) en 2.5%, cerca de la meta del 2% del BoC. En cambio, el último dato de IPC de EE. UU. publicado la semana pasada mostró una inflación más rígida en 3.1%, lo que da a la Fed razones para ser prudente. Los temores de inflación por los conflictos en Oriente Medio que preocupaban a comienzos de 2025 sí provocaron un salto del petróleo a mitad de año, pero esas presiones se han moderado. El crudo WTI (West Texas Intermediate, referencia de precio del petróleo en EE. UU.) se ha estabilizado en torno a 75 dólares por barril, muy por debajo de los máximos de 2025 por encima de 90. Esto ha ayudado a bajar la inflación general (la inflación total), pero no ha resuelto las presiones de precios subyacentes en EE. UU. Para operadores de derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo, como opciones o futuros), esta tendencia de diferencia de política sugiere centrarse en estrategias que se beneficien de una fortaleza continuada del dólar estadounidense frente al dólar canadiense. Podría considerarse comprar opciones call de USD/CAD (un contrato que da el derecho, no la obligación, de comprar a un precio fijado) con vencimientos en el segundo trimestre para buscar un posible movimiento hacia 1.4000. La volatilidad implícita (la volatilidad esperada por el mercado, reflejada en el precio de las opciones) ha bajado desde los máximos del año pasado, haciendo las primas (el coste de la opción) más razonables para una apuesta direccional. La diferencia de tasas de interés, que ahora favorece más a EE. UU., también se refleja en los mercados a plazo (precios para comprar/vender en una fecha futura). Se observa que los puntos forward (ajustes de precio en contratos a plazo por la diferencia de tasas entre monedas) descuentan una prima sostenida por mantener dólares estadounidenses en los próximos meses. Esto hace que contratos a plazo largos de USD/CAD (acuerdos para comprar USD/vender CAD en el futuro) sean una forma directa de exponerse a este tema macroeconómico.

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