Decisión del Banco de Japón en el punto de mira
El gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, dijo que la inflación subyacente (inflación sin componentes muy variables como energía y alimentos) avanza hacia el objetivo del 2%, y que la política se fijará para lograr una inflación estable y sostenible. La atención sigue puesta en la decisión del BoJ del jueves. El euro encontró apoyo porque el precio del petróleo bajó después de que varios petroleros pasaran sin problemas por el estrecho de Ormuz. Los mercados también esperan que grandes economías liberen reservas de petróleo (inventarios guardados por gobiernos) para compensar una posible interrupción del suministro (problemas en la oferta). La atención también se dirige al Banco Central Europeo el jueves, donde se espera que la Tasa Principal de Refinanciación (la tasa a la que el banco central presta a los bancos) se mantenga en 2,15%. Los mercados de dinero (mercado de préstamos a corto plazo) ya dan por segura una subida de tasas para julio. En 2022, el euro representó el 31% de las transacciones mundiales de divisas, con un volumen medio diario por encima de 2,2 billones de dólares. EUR/USD representa cerca del 30% de todas las operaciones, seguido por EUR/JPY con 4%, EUR/GBP con 3% y EUR/AUD con 2%.Consideraciones de estrategia para las próximas semanas
El cruce (par de monedas) EUR/JPY cotiza alrededor de 185,50, un entorno muy distinto al de 2025. El año pasado, el Banco de Japón se mantenía estable mientras el Banco Central Europeo todavía evaluaba subidas. Ahora la dinámica cambia y hay que ajustar las posiciones (apuestas de compra o venta) para las próximas semanas. El Banco de Japón terminó la semana pasada su política de tasas de interés negativas (cobrar a los bancos por dejar dinero en el banco central), llevando su tasa clave a 0,10% por primera vez desde 2007. Este cambio histórico llega porque la inflación subyacente de Japón se ha mantenido por encima del objetivo del 2% durante casi dos años, y marcó 2,8% en la última lectura de febrero. Aun con esta subida, el yen sigue débil, por lo que hay que vigilar una posible intervención (acciones del gobierno o del banco central para mover el tipo de cambio) verbal y directa en el mercado por parte de las autoridades japonesas. Por el otro lado, el Banco Central Europeo mantiene su tasa principal en 4,0%, pero el debate pasó a recortes de tasas (bajar el costo del dinero). Con los últimos datos de inflación de la zona euro mostrando una caída a 2,6%, los mercados de dinero asignan un 75% de probabilidad a un primer recorte en junio. Esto contrasta con 2025, cuando el mercado aún esperaba más endurecimiento (política de tasas más altas). También hay que recordar que el impulso favorable (factor que ayudaba) de la caída del petróleo que apoyó al euro el año pasado se ha invertido. El petróleo crudo ahora ronda 85 dólares por barril por preocupaciones persistentes de oferta, lo que presiona a la economía de la zona euro, que importa energía. Este mayor costo de energía podría limitar el potencial de subida del euro frente al yen. Para operadores de derivados (productos cuyo valor depende de otro, como opciones y futuros), este cambio sugiere que la tendencia larga de EUR/JPY (apuesta por subidas) pierde fuerza. La brecha de tasas de interés (diferencia entre tasas de dos países), que antes se ampliaba, ahora podría reducirse, haciendo menos atractivas las posiciones largas. Se puede considerar comprar opciones put (derecho a vender a un precio fijado) o estructurar diferenciales bajistas con puts (comprar una put y vender otra put a otro precio) para protegerse ante una posible caída del par el próximo mes.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
