Expectativas clave de los bancos centrales
El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Peter Kazimir, mencionó la guerra en Irán y su efecto en el riesgo de inflación como un factor que podría adelantar subidas de tasas. También se espera que el BoE deje su tasa sin cambios en 3.75% el jueves. Oxford Economics planteó un escenario en el que el petróleo a 140 dólares por barril elevaría la inflación y podría provocar una recesión leve en el Reino Unido. Para los datos de empleo del Reino Unido del jueves, se prevé que la tasa de desempleo ILO (medición estándar de desempleo según la Organización Internacional del Trabajo) se mantenga en 5.2% en enero.Enfoques de trading antes de los eventos de riesgo del jueves
Al otro lado del canal, el BCE también está bajo presión, con la inflación de la Eurozona en 2.7% y las tensiones geopolíticas por la guerra en Irán impulsando un tono más restrictivo (postura “hawkish”, es decir, inclinada a subir tasas para frenar la inflación). Aunque los futuros de tasas indican un 55% de probabilidad de dos subidas de tasas para fin de año, el mensaje oficial sigue siendo de paciencia. Esta diferencia entre lo que descuenta el mercado y lo que comunica el banco central puede crear oportunidades si el BCE sugiere un cambio antes de lo esperado. Ante esta incertidumbre, puede tener sentido comprar “straddles” de opciones (estrategia que compra una opción de compra y una opción de venta con el mismo vencimiento y precio, buscando ganar con un movimiento grande en cualquier dirección) de corto vencimiento en EUR/GBP para las próximas semanas. Esto permite beneficiarse de un movimiento fuerte sin tener que adivinar el resultado de las reuniones. La volatilidad implícita (la volatilidad esperada por el mercado y reflejada en el precio de las opciones) de las opciones a una semana ya subió a 8.5%, lo que muestra que el mercado espera una ruptura del rango actual. Para quienes tienen una visión direccional, los datos de empleo del Reino Unido son un punto clave. Si se espera que el mercado laboral sorprenda al alza y supere el pronóstico de 5.2% de desempleo, comprar opciones “call” de GBP contra el EUR (derecho a comprar GBP a un precio acordado) es un enfoque prudente. Esto da exposición a una libra más fuerte y limita el riesgo máximo si los datos decepcionan o el BoE se mantiene cauteloso.
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