Datos de Japón y perspectiva del BoJ
Japón publicará el jueves las cifras de comercio de febrero (exportaciones e importaciones) después de que las exportaciones subieran 16.8% interanual (comparado con el mismo mes del año anterior) en el dato previo. El mercado también seguirá los comentarios del gobernador Ueda para señales sobre el calendario de futuras subidas de tasa (endurecimiento: política que encarece el crédito para frenar la inflación). En Estados Unidos, la menor tensión en el Estrecho de Ormuz redujo la demanda del Dólar como refugio (activo que suele comprarse en momentos de riesgo). El índice manufacturero Empire State de Nueva York fue -0.2 frente a un pronóstico de 3.2 (un sondeo sobre actividad industrial en esa región). La decisión de la Reserva Federal se conoce el miércoles, con tasas previstas sin cambios en 3.75%. Junto con la decisión se publicará el Summary of Economic Projections (resumen de proyecciones económicas: estimaciones de crecimiento, inflación y tasas de interés).Convergencia de política y efectos en el mercado
Desde ese máximo, el panorama cambió y las posiciones “largas” en dólares (apostar a que el dólar sube) son más riesgosas. La Reserva Federal, por menor crecimiento, inició recortes y bajó su tasa a 2.75%. En cambio, el Banco de Japón siguió normalizando lentamente (volver a tasas más “normales” tras una política muy expansiva) y subió dos veces a finales de 2025, llevando su tasa a 1.25%. Esta convergencia redujo el diferencial (la diferencia) entre los rendimientos de los bonos a 10 años de EE. UU. y Japón: se estrechó de más de 350 puntos base (1 punto base = 0.01%) a 240 puntos base hoy. Esto quita soporte al par y limita su potencial al alza. El precio actual de 154.50 refleja una operación de “carry trade” menos atractiva (estrategia de ganar por la diferencia de tasas entre monedas, financiándose en la de tasa baja y comprando la de tasa alta). Con el IPC subyacente nacional de Japón de febrero de 2026 en 2.3% (inflación subyacente: medida que suele excluir rubros muy volátiles), por encima del objetivo del BoJ, aumentan las expectativas de otra subida de tasa este año. Para operadores, esto sugiere que vender opciones call (derecho a comprar a un precio fijado) con precio de ejercicio (strike: nivel al que se puede comprar) por encima de 157.00 podría servir para cobrar la prima (pago que recibe el vendedor de la opción), ya que un regreso a 160 parece poco probable. Esa resistencia previa (zona donde el precio suele frenarse) actúa como barrera psicológica. Con menos impulso, estrategias como “put spreads” (comprar y vender opciones put a distintos strikes para apostar a una baja con riesgo acotado) pueden servir para posicionarse ante un descenso gradual. El estatus del Yen como refugio podría reaparecer si se profundiza la desaceleración global, agregando presión a USD/JPY.
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