Impacto geopolítico y cortes de suministro
El cierre del estrecho de Ormuz ocurrió tras una operación militar de EE. UU. e Israel contra Irán. El cierre eliminó alrededor del 20% del suministro mundial de petróleo transportado por mar, lo que impulsó una subida casi vertical desde la ruptura de mediados de febrero cerca de 65,00. (Una “ruptura” es cuando el precio supera un nivel importante y sigue subiendo con fuerza). No hay un calendario claro para la reapertura, y el desvío de petroleros (barcos que transportan petróleo) está añadiendo días a los plazos de entrega. Según informes, la Casa Blanca está considerando una liberación coordinada de la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR, por sus siglas en inglés: reserva de petróleo del gobierno de EE. UU. para emergencias), lo que ha añadido una ligera presión a la baja. Los precios altos también aumentan el temor a una demanda más débil, sobre todo en Asia. La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma de China planea reducir reservas estatales en lugar de comprar en el mercado al contado (compra para entrega casi inmediata), mientras que India acelera conversaciones con productores de Oriente Medio fuera del corredor del estrecho. Al recordar el cierre del estrecho de Ormuz en 2025, vemos lo rápido que el WTI subió de 65 a más de 113 dólares por barril. Ese evento cambió la psicología del mercado, incorporando una “prima de riesgo” (un sobreprecio por el miedo a problemas futuros) que aún se mantiene incluso con precios cerca de 82. Esa memoria de la volatilidad (subidas y bajadas fuertes) hace que cualquier nueva tensión geopolítica en Oriente Medio probablemente provoque una reacción exagerada del mercado.Señales del mercado de opciones y enfoque de trading
Esta memoria del mercado se ve en el precio actual de las opciones, con el índice de volatilidad del crudo de CBOE (OVX; mide la volatilidad esperada del precio del petróleo según las opciones) en un nivel alto de 35, muy por encima de su media antes de 2025. Esto sugiere que los operadores aún pagan más para protegerse frente a otro shock de oferta repentino. Para quienes operan con derivados (productos cuyo valor depende de otro activo, como el petróleo), esta volatilidad implícita alta (volatilidad “descontada” en los precios de las opciones) puede dar oportunidades para vender opciones si se cree que el precio se moverá en un rango. En la oferta, el mercado parece muy ajustado, con poco margen de error. OPEP+ (alianza de países de la OPEP y otros productores) confirmó la semana pasada que mantendrá las cuotas actuales de producción (límites de producción acordados) durante el segundo trimestre, mientras que datos recientes de la EIA (Administración de Información Energética de EE. UU.) muestran que el crecimiento de la producción de shale en EE. UU. se ha frenado a solo 1,5% interanual (comparado con el mismo periodo del año anterior). Este panorama de oferta limitada pone un “suelo” (nivel de soporte) a los precios y hace que el mercado sea muy sensible a cualquier interrupción. Al mismo tiempo, los temores sobre la demanda ponen un “techo” (nivel de resistencia) a los precios, como ocurrió en el pico de la crisis el año pasado. El FMI redujo su previsión de crecimiento mundial para 2026 a 3,0% desde 3,2%, citando debilidad en Europa y partes de Asia. Esto se nota en cifras de importación más flojas de mercados emergentes clave, lo que limita la posibilidad de una gran subida sin un nuevo detonante. Con estas fuerzas opuestas, una estrategia posible es vender prima (cobrar por vender opciones) usando estructuras como “iron condors” (estrategia con opciones que busca ganar si el precio se mantiene dentro de un rango), aprovechando la idea de que el petróleo cotizará en un rango definido, quizá entre 75 y 90 dólares. La lección de la subida del año pasado, sin embargo, sugiere mantener algunas opciones de compra baratas y a largo plazo (derecho a comprar a un precio pactado, con vencimiento lejano) como cobertura (protección). Esto protege frente al riesgo poco probable pero de gran impacto de otra interrupción súbita del suministro.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
