El Índice del Dólar baja
El Índice del Dólar de EE. UU. (DXY) bajó de 100 después de tocar un máximo de más de nueve meses de 100.54 el viernes. El DXY mide al dólar frente a seis monedas principales. Se espera que el Banco de Japón mantenga su tasa de política en 0.75%, pero dejando abierta la posibilidad de subirla más (endurecimiento: tasas más altas para frenar la inflación) si la inflación sigue alta. Se espera que el mercado siga de cerca los comentarios del gobernador Kazuo Ueda para detectar señales sobre inflación impulsada por energía y riesgos para el crecimiento. Japón comenzó a liberar petróleo de sus reservas estratégicas (inventarios del gobierno para emergencias) para sostener la demanda interna ante posibles interrupciones de suministro. Funcionarios japoneses repitieron advertencias sobre movimientos excesivos del tipo de cambio, y Japón y Corea del Sur emitieron un comunicado conjunto sobre las caídas rápidas del yen y el won (moneda de Corea del Sur). Estamos viendo que USD/JPY retrocede hacia 159.20 mientras los operadores se preparan para las reuniones de la Reserva Federal y del Banco de Japón. La mayor preocupación son los precios del petróleo: el Brent (referencia internacional de precio del crudo) superó recientemente los 95 dólares por barril, lo que complica el panorama de inflación. Esta incertidumbre antes de decisiones de bancos centrales sugiere más volatilidad (cambios bruscos de precio) en el corto plazo.Se espera que suba la volatilidad en opciones
Para la reunión de la Fed del miércoles, el mercado asigna una probabilidad casi nula a un cambio de tasas desde el rango actual de 3.50%–3.75%. La inflación de EE. UU. de febrero de 2026 siguió alta en 3.1%, lo que da pocas razones para bajar tasas pronto. Por eso, los operadores deberían anticipar un tono cauteloso, lo que probablemente mantenga al dólar respaldado frente a otras monedas. Por este riesgo de evento (movimiento fuerte por una noticia), debería subir la volatilidad implícita (volatilidad que se infiere de los precios de opciones) en opciones de USD/JPY que vencen esta semana. Los operadores podrían comprar straddles o strangles (estrategias con opciones para ganar si el precio se mueve mucho, sin importar la dirección) para buscar beneficio si hay un movimiento mayor al esperado tras los anuncios. El costo de estas opciones subirá conforme se acerquen las reuniones, así que actuar antes puede ayudar. Sobre el Banco de Japón el jueves, se espera que mantenga la tasa en 0.75%, pero será clave el lenguaje del gobernador Ueda. La inflación subyacente (medida que excluye componentes muy volátiles como energía y alimentos) de Japón sigue alta en 2.8%, y el alto costo de la energía importada presiona la economía local. Cualquier señal de que el BoJ evalúa subir más las tasas para frenar la inflación podría fortalecer al yen de forma rápida y temporal. El mayor riesgo para quien esté “en corto” contra el yen (apostar a que el yen se debilita) es una intervención directa del gobierno (comprar yen en el mercado para fortalecer la moneda), y las advertencias aumentan. Vimos que el Ministerio de Finanzas actuó a fines de 2025 para defender la moneda cuando el nivel era más bajo que el actual. Con funcionarios japoneses y surcoreanos emitiendo comunicados conjuntos sobre debilidad cambiaria, la amenaza de acción por encima de 159 es real. Este mayor riesgo de intervención hace atractiva la compra de opciones put de USD/JPY “fuera del dinero” (out-of-the-money: opciones que hoy no darían ganancia si se ejercen, por estar lejos del precio actual). Estas opciones ofrecen una forma de bajo costo de ganar si el par baja (exposición a la baja) y pueden pagar mucho si las autoridades japonesas entran de forma repentina para fortalecer el yen. La diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón sigue favoreciendo un yen más débil en el largo plazo, pero la intervención crea un riesgo fuerte en el corto plazo.
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