Enfoque en los bancos centrales esta semana
La atención ahora se centra en las decisiones de bancos centrales esta semana. Se espera que el Banco de Inglaterra mantenga las tasas sin cambios el jueves, después de la decisión de la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.) del miércoles. El mercado estima que la Fed mantendrá la tasa entre 3.50% y 3.75%, junto con un nuevo Resumen de Proyecciones Económicas (un informe con estimaciones de crecimiento, inflación y tasas futuras). En lo técnico, el tono de corto plazo sigue siendo bajista (con sesgo a la baja), con el precio por debajo de la SMA de 20 periodos cerca de 1.3325 y de la SMA de 100 periodos cerca de 1.3411. La SMA (media móvil simple) es un promedio del precio de los últimos “n” periodos y se usa para ver la tendencia. El RSI (Índice de Fuerza Relativa) se recuperó hacia 48, alejándose de niveles de sobreventa (cuando el indicador sugiere que el precio cayó demasiado rápido y podría rebotar). La resistencia (zona donde suele aparecer presión vendedora) se ve en 1.3317; una ruptura podría apuntar a 1.3410–1.3420. El soporte (zona donde suele aparecer demanda) está en 1.3284 y luego en 1.3230 si falla 1.3284.Lecciones para posicionarse ante la volatilidad
El ataque de EE. UU. a la isla Kharg el año pasado terminó provocando un alza sostenida del precio del petróleo. El Brent (referencia internacional del precio del petróleo), que cotizaba cerca de 85 dólares por barril antes del incidente, subió por encima de 115 dólares hacia el final de ese trimestre, generando un fuerte impacto inflacionario a nivel mundial. Datos de la Office for National Statistics (la oficina oficial de estadísticas del Reino Unido) mostraron después que el IPC (Índice de Precios al Consumidor, una medida de la inflación), muy influido por los costos de energía, subió más de dos puntos porcentuales más rápido en el Reino Unido que en EE. UU. durante la segunda mitad de 2025. Esta diferencia de inflación obligó al Banco de Inglaterra a subir tasas de forma más agresiva que la Reserva Federal, que enfrentaba un golpe energético menos severo. Aunque ambos bancos centrales mantuvieron las tasas justo después del evento, el BoE luego tuvo que subirlas 75 puntos básicos (0.75 puntos porcentuales) adicionales hacia el cierre de 2025 para frenar la debilidad de la libra esterlina y la inflación importada (aumento de precios por productos comprados en el exterior, encarecidos por tipo de cambio o por costos globales). Esta diferencia de política terminó afectando más las perspectivas de crecimiento del Reino Unido que las de EE. UU. Hoy, con GBP/USD cotizando más cerca de 1.2550, se ve el efecto de largo plazo de ese episodio geopolítico. La lección principal para quienes operan derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como opciones) es lo rápido que puede cambiar la volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado “estima” a partir del precio de las opciones). En las semanas posteriores al ataque de 2025, la volatilidad implícita a un mes en opciones de GBP/USD subió de alrededor de 7% a más de 12%, beneficiando a quienes estaban “largos de volatilidad” (posicionados para ganar si aumenta la volatilidad, normalmente comprando opciones). Por eso, hacia adelante, el foco debería estar en prepararse para riesgos similares y desbalanceados (cuando el daño o la ganancia potencial no es simétrica). Incluso con la estabilidad actual, los focos de tensión en regiones productoras de energía siguen siendo una amenaza clave. Se podría considerar comprar opciones baratas fuera del dinero (opciones cuyo precio de ejercicio está lejos del precio actual y por eso suelen costar menos) en pares sensibles al petróleo, como USD/CAD o USD/NOK, para prepararse ante otro shock de oferta (reducción inesperada de suministro). Usar estrategias como el straddle largo en GBP/USD (comprar una opción de compra y una de venta con el mismo vencimiento y precio de ejercicio) puede ser una forma eficaz de posicionarse para un aumento de volatilidad sin apostar por una dirección específica. El evento de la isla Kharg en 2025 mostró que la reacción inicial del mercado muchas veces no es la definitiva. Estos eventos tienden a crear periodos prolongados de incertidumbre que suelen operarse mejor con opciones que con posiciones al contado (spot, compra/venta directa del activo al precio actual).
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