El franco suizo cumple con muchas características de “refugio seguro” (una moneda a la que la gente recurre en momentos de nerviosismo en los mercados), como una liquidez aceptable (facilidad para comprar o vender sin mover mucho el precio), una posición fiscal sólida (cuentas públicas sanas), un superávit de cuenta corriente (el país vende al exterior más de lo que compra) e instituciones consolidadas. Su fortaleza a menudo ha creado problemas para el Banco Nacional Suizo (SNB).
La inflación suiza medida por el IPC (Índice de Precios al Consumidor, que calcula cuánto suben los precios) fue de 0.1% interanual, con una tasa armonizada con la UE (un método comparable entre países europeos) de 0.5% interanual. Con la tasa de política en cero (la tasa de referencia que fija el banco central), el SNB tiene poco margen para recortar tasas, y ha dicho que las tasas negativas (cobrar por mantener dinero en el banco central) siguen siendo posibles.
La intervención cambiaria (cuando el banco central compra o vende moneda extranjera para influir en el tipo de cambio) es otra opción, pero tiene riesgos y puede no funcionar como se espera. El monitoreo de Estados Unidos también limita hasta dónde puede llegar el SNB.
En las conversaciones comerciales entre Estados Unidos y Suiza, el presidente Trump anunció aranceles recíprocos de 39% (impuestos a las importaciones aplicados por ambos lados) y después se redujeron a 15% en noviembre. Suiza está en la Lista de Monitoreo del Tesoro de EE. UU. sobre políticas cambiarias (un listado de países observados por posibles prácticas para debilitar su moneda), y ese estatus se renovó a inicios de este año.
En septiembre, el Tesoro de EE. UU. y las autoridades suizas emitieron una declaración conjunta en la que dijeron que ninguna de las partes busca el tipo de cambio para ganar competitividad. También indicaron que la intervención en divisas es una herramienta de política monetaria (medidas del banco central para influir en la economía) del SNB para apoyar las condiciones monetarias (nivel de tasas y disponibilidad de crédito) y la estabilidad de precios (mantener la inflación baja y estable).
El vicepresidente del SNB, Martin, dijo el 4 de marzo que la disposición del SNB a intervenir es mayor debido a un evento político reciente, luego de un comentario similar el 2 de marzo.
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