Enfoque en las decisiones de la Fed y del BCE
Los mercados siguen de cerca las próximas decisiones de política monetaria (decisiones sobre tasas de interés y otras medidas) de la Reserva Federal (Fed, el banco central de Estados Unidos) el miércoles y del Banco Central Europeo (BCE, el banco central de la zona euro) el jueves. Se espera que ambos mantengan las tasas de interés sin cambios. Se espera que la Fed mantenga las tasas estables porque el aumento del precio del petróleo ligado al Estrecho de Ormuz (una ruta clave para el transporte de petróleo) elevó las expectativas de inflación frente a niveles previos. Los datos de CME FedWatch (una herramienta basada en precios de futuros que estima la probabilidad de movimientos de tasas de la Fed) indican expectativas de que la Fed mantendrá las tasas sin cambios durante otras cuatro reuniones de política. También se espera que el BCE mantenga las tasas estables, con presiones de precios (fuerzas que empujan la inflación) cerca del objetivo del 2% durante un periodo prolongado.Cambio en el panorama macroeconómico
Ese ánimo de aversión al riesgo se ha moderado y los conflictos que llevaron al Brent (referencia internacional del precio del petróleo) por encima de 110 dólares por barril a finales de 2025 se han enfriado. Esta mañana, el Brent cotiza más cerca de 85 dólares, lo que reduce de forma importante el riesgo de inflación que mantenía a la Fed sin cambios. Esto cambia el panorama frente a lo que se esperaba hace pocos meses. Con menor presión por el petróleo, la atención vuelve a la inflación subyacente (inflación “de base” que excluye precios muy variables como energía y alimentos), que bajó a 2.8% en el último reporte del IPC de Estados Unidos (Índice de Precios al Consumidor: mide el cambio promedio en precios de bienes y servicios). Esto cambió las expectativas del mercado, y la herramienta CME FedWatch ahora muestra casi 70% de probabilidad de un recorte de tasas de la Fed para julio de 2026. Hemos visto este patrón antes: la Fed cambia rápido su postura cuando se disipa un choque externo de inflación (un aumento temporal provocado por un factor externo, como el petróleo). Mientras tanto, el BCE enfrenta otro problema: datos recientes muestran que el crecimiento económico de la zona euro se desacelera a solo 0.4% anual. Aunque la inflación se mantiene estable en 2.3%, el crecimiento débil presiona al BCE a considerar recortar tasas antes que la Fed. Esta diferencia de rumbo (cuando dos bancos centrales toman caminos distintos) es un tema clave hacia adelante. Dada esta diferencia, vemos posible debilidad en el par EUR/USD. Los traders (operadores) podrían considerar comprar opciones put (contratos que ganan valor si el precio baja, y que dan el derecho de vender a un precio fijado) sobre el EUR/USD para posicionarse ante una posible caída. En particular, opciones con precio de ejercicio (strike: el precio fijado en el contrato) cerca de 1.0950 y vencimiento en el tercer trimestre de 2026 podrían ofrecer una relación riesgo-beneficio favorable.
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