El GBP/USD subió ligeramente hasta cerca de 1,3260 en la sesión asiática del lunes, después de cuatro caídas diarias seguidas. Los pares ligados al riesgo (divisas que suelen subir cuando el mercado acepta más riesgo y baja cuando busca seguridad) encontraron algo de apoyo tras el informe de *The Guardian* de que el secretario de Energía de EE. UU., Chris Wright, espera que el conflicto EE. UU.-Israel con Irán termine en “las próximas semanas”, lo que podría ayudar a recuperar la oferta de petróleo (cantidad disponible en el mercado) y aliviar los precios de la energía. La libra esterlina podría seguir bajo presión porque los costos energéticos más altos pueden empeorar las perspectivas del Reino Unido. Los mercados también evalúan datos débiles del Reino Unido, el conflicto en Oriente Medio y posibles efectos en la política del Banco de Inglaterra (el banco central del Reino Unido, que fija los tipos de interés).

Datos del Reino Unido y presión sobre la libra

Los datos de la Oficina Nacional de Estadística (organismo oficial que publica cifras económicas) mostraron que la economía del Reino Unido se mantuvo sin cambios en enero, por debajo de las previsiones de un crecimiento del 0,2%. Los servicios no variaron y la producción cayó un 0,1%. A pesar del crecimiento más débil, los precios más altos de la energía han llevado a los mercados a descontar (reflejar en los precios) una subida de tipos del Banco de Inglaterra de 25 puntos básicos (0,25 puntos porcentuales) para finales de año. El GBP/USD también podría bajar si el dólar estadounidense se fortalece por demanda de refugio (compra de activos considerados más seguros) en un contexto de subida del petróleo. Durante el fin de semana, se informó que fuerzas de EE. UU. atacaron todos los sitios militares en la isla de Kharg, un centro clave de exportación de petróleo iraní. El presidente Donald Trump dijo que no se golpeó infraestructura petrolera, mientras Irán advirtió que podría responder contra instalaciones petroleras vinculadas a EE. UU. en la región.

Implicaciones para trading y cobertura

Este entorno de gran incertidumbre es una señal para comprar volatilidad (apostar a que el precio se moverá más). Con el Banco de Inglaterra atrapado entre combatir la inflación (subida general de precios) y apoyar una economía estancada, la volatilidad implícita (expectativa del mercado sobre la variación futura del precio, incorporada en el precio de las opciones) en opciones de GBP/USD probablemente suba desde sus niveles actuales. La debilidad persistente de la economía del Reino Unido sugiere una postura bajista (esperar caídas) para la libra. Los operadores de derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros) deberían considerar comprar opciones put de GBP/USD (derechos a vender a un precio fijado, usadas para ganar con caídas o protegerse) con vencimientos (fecha en que expira el contrato) de uno a tres meses para protegerse o beneficiarse de una caída hacia 1,2200. El costo de estas put sigue siendo relativamente bajo, con una relación riesgo-beneficio (balance entre pérdida posible y ganancia posible) atractiva. Además, el último dato de inflación del Reino Unido de febrero en un persistente 3,5% casi elimina la posibilidad de un recorte de tipos del Banco de Inglaterra en la primera mitad del año. Esta presión de estanflación (inflación alta con crecimiento débil) pesa sobre la libra, porque una política monetaria estricta (tipos altos y condiciones financieras más duras) frena el poco crecimiento que existe. Por ello, conviene vigilar oportunidades para entrar en *risk reversals* bajistas (estrategia con opciones: vender una call fuera del dinero para financiar la compra de una put), lo que implica vender una call fuera del dinero (opción de compra cuyo precio de ejercicio está por encima del precio actual) para financiar la compra de una put a la baja. En el otro lado del par, el dólar estadounidense reafirma su papel de refugio. El sólido informe de empleo de EE. UU. de febrero, que mostró 265.000 nuevos puestos de trabajo, confirma que la Reserva Federal (banco central de EE. UU.) tiene pocas razones para recortar tipos de forma agresiva. Esta diferencia de política (uno mantiene tipos más altos que el otro) frente al Banco de Inglaterra crea un motivo fundamental para estar largo de dólar (posicionarse para que suba) y corto de libra (posicionarse para que baje). Por lo tanto, los operadores con exposición a activos denominados en libras (activos cuyo valor y pagos están en GBP) deberían cubrir activamente su riesgo de divisa (riesgo de pérdida por cambios del tipo de cambio). Las empresas que esperan cobros en GBP deberían considerar usar contratos a plazo (acuerdos para cambiar divisas a un tipo fijado en una fecha futura) o comprar opciones put para fijar los tipos actuales. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.

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