Riesgo geopolítico y Estrecho de Ormuz
Los enfrentamientos continuaron alrededor del Estrecho de Ormuz, con ataques repetidos reportados en ambos lados. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, usó Truth Social (una red social) para pedir a sus aliados que ayuden a proteger la ruta, mientras The Wall Street Journal reportó que se está formando una coalición, con debate sobre el momento. En el gráfico de 4 horas, USD/JPY se mantuvo por encima de las SMAs (medias móviles simples: promedios del precio para ver la tendencia) ascendentes de 20, 100 y 200 periodos, con la de 20 periodos cerca de 159.00. El Momentum de 14 periodos (indicador que mide la fuerza y velocidad del movimiento del precio) se mantuvo por encima de 0, mientras el RSI (Índice de Fuerza Relativa: indicador que evalúa si el precio está “demasiado comprado” o “demasiado vendido”) estaba cerca de 69, justo por debajo de sobrecompra. Se citaron niveles de soporte (zonas donde el precio suele encontrar “piso”) en 159.00, luego 158.50 y 158.00, con resistencia (zonas donde el precio suele encontrar “techo”) cerca de 160.00 y 160.50. La SMA de 200 periodos estaba cerca de 155.80, y una caída por debajo de 158.50 se describió como un debilitamiento de la estructura actual.Volatilidad en opciones y riesgo de intervención
El riesgo de una subida repentina del precio del petróleo es una preocupación clave para operadores de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como futuros u opciones). Los futuros (contratos para comprar o vender en una fecha futura) del crudo West Texas Intermediate (WTI, un tipo de petróleo de referencia en EE. UU.) registraron un salto de 8% en la volatilidad de un día (qué tanto cambia el precio en un periodo corto) durante reuniones recientes de OPEC+ (grupo de países productores que coordinan producción de petróleo con socios). Cualquier interrupción podría afectar las expectativas de inflación y monedas sensibles al riesgo como el yen. Hay que seguir de cerca el tipo de cambio USD/JPY, especialmente al acercarse al nivel 160.00, que ya provocó advertencias verbales del Ministerio de Finanzas en 2025. Considerando que el Ministerio de Finanzas de Japón gastó un récord de ¥9.79 billones en intervenciones cambiarias (compras/ventas de moneda para influir en el tipo de cambio) en 2022 cuando el yen se debilitó más allá de 150, el nivel 160 se considera una línea importante para una posible acción. Esto hace que comprar opciones call de JPY fuera del dinero (opciones de compra que ganan valor si el yen sube, pero cuyo precio de ejercicio aún no es favorable) sea una estrategia relevante para eventos de riesgo extremo (movimientos raros pero muy grandes). Al observar el mercado de opciones, la volatilidad implícita (volatilidad que se deduce de los precios de las opciones) del yen sigue relativamente baja frente a los máximos vistos en tensiones pasadas. El índice Cboe/CME FX Yen Volatility (JYVIX, índice que resume la volatilidad esperada del yen a partir de opciones) cotiza cerca de 8.5, por debajo de los máximos de 12–13 vistos en episodios de temor a intervención. Esto sugiere que comprar protección contra una apreciación rápida del yen podría ser relativamente barato ahora. El panorama fundamental (factores económicos de fondo) también es clave: el último IPC subyacente (Índice de Precios al Consumidor sin componentes muy volátiles, como energía y alimentos) de Japón se mantiene en 2.2%, apenas por encima del objetivo del Banco de Japón. Esta inflación persistente, impulsada en parte por un yen débil, añade presión para evitar más depreciación de la moneda. Cualquier movimiento del banco central para normalizar la política más rápido (por ejemplo, subir tasas o reducir estímulos) podría causar un impacto importante, reforzando la necesidad de estar preparado para una fortaleza repentina del JPY.
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