El oro cayó cerca de un 0,70% el viernes y se preparaba para cerrar la semana con una baja de más del 2%. Se negoció cerca de 5.032 $ tras tocar 5.128 $, y bajó de 5.050 $ mientras el dólar estadounidense se fortalecía. El Índice del Dólar Estadounidense (una medida de la fortaleza del dólar frente a otras monedas principales) subió un 0,70% hasta 100,43, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años (el interés que paga ese bono) aumentó casi 2,5 puntos básicos (un punto básico = 0,01%) hasta 4,286%. El petróleo también subió, y el WTI (petróleo de referencia de EE. UU.) alcanzó un máximo anual de 113,00 $.

Los datos de EE. UU. señalan un crecimiento más lento

Los datos de EE. UU. apuntaron a un crecimiento menor: el PIB (Producto Interior Bruto, el valor total de bienes y servicios producidos) del 4T de 2025 (segunda estimación) se revisó a la baja de 1,4% a 0,7% interanual. La inflación PCE subyacente (un indicador de precios que excluye alimentos y energía, y que la Fed usa mucho) se mantuvo en 3,1% interanual en enero, mientras que el PCE general (incluye todos los componentes) bajó de 2,9% a 2,8%. Los mercados descontaron 20 puntos básicos de recorte, según datos del Chicago Board of Trade (Bolsa de Comercio de Chicago, un mercado donde se negocian futuros y otros contratos). Standard & Poor’s (agencia de calificación y análisis) advirtió que la guerra con Irán podría causar “shocks” de oferta (cambios bruscos en la disponibilidad de productos), reduciendo el crecimiento del PIB de EE. UU. y elevando la inflación. Los precios de la gasolina en EE. UU. subieron más del 20% hasta 3,60 $ por galón en dos semanas. Los operadores siguen la reunión de la Fed (Reserva Federal, el banco central de EE. UU.) del 17–18 de marzo, además de Producción Industrial (medida de la actividad del sector industrial), datos de vivienda, PPI (Índice de Precios al Productor, precios “antes” de llegar al consumidor) y cifras de empleo. Los niveles técnicos citados incluyen soporte en 5.000 $ (zona donde suele aparecer compra), la SMA de 50 días (media móvil simple, un promedio de precios) en 4.925 $, luego 4.841 $ y 4.655 $. Las resistencias (zonas donde suele aparecer venta) incluyen 5.050 $, 5.100 $ y 5.238 $, y el RSI está por debajo de 50 (RSI: indicador de “fuerza” del movimiento del precio; por debajo de 50 sugiere debilidad). Los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de oro por un valor aproximado de 70.000 millones de dólares en 2022, el mayor registro. Se describe que el oro se mueve de forma inversa al dólar y a los bonos del Tesoro de EE. UU. (cuando suben, el oro suele bajar, y viceversa).

Confirmada la ruptura del soporte de febrero de 2025

Al repasar el final de febrero de 2025, vimos que el oro se debilitó, como se esperaba, por un dólar fuerte y rendimientos de bonos al alza. El precio rompió por debajo del soporte clave de 5.000 $, lo que confirmó señales técnicas bajistas (señales de gráficos que apuntan a caídas). Este movimiento se debió a inversores que buscaron refugio en el “Greenback” (apodo del dólar) por el conflicto continuo en Oriente Medio. Las presiones de fondo sobre el oro no han desaparecido en las últimas semanas. A día de hoy, el Índice del Dólar se mantiene fuerte, alrededor de 101,50, y el rendimiento del Tesoro a 10 años ha subido a 4,35%. Este entorno hace menos atractivos los activos sin rendimiento como el oro (activos que no pagan intereses) para nuevo dinero. El miedo a la inflación sigue. Los datos más recientes de febrero mostraron que el PCE subyacente, el indicador preferido de la Fed, se mantuvo en 3,2%, ligeramente por encima del mes anterior. Esto se explicó en gran parte por el coste de la energía, con el WTI cerca de 108 $ por barril tras la ampliación de sanciones de EE. UU. contra Irán. Con la reunión de la Reserva Federal a pocos días (17–18 de marzo), las expectativas del mercado se han endurecido. La opción de un recorte de tasas ya no se descuenta para esa reunión; la herramienta CME FedWatch (una estimación de probabilidades basada en precios de futuros) muestra un 95% de probabilidad de que la Fed mantenga las tasas. La atención estará en el comunicado de la Fed y en cualquier cambio en su guía futura (orientación sobre lo que podría hacer) para inflación y crecimiento. Con alta incertidumbre y un evento importante, los operadores pueden considerar estrategias para aprovechar un aumento de la volatilidad (subidas bruscas del precio). Un “long straddle” (estrategia con opciones que compra una opción de compra y una de venta con el mismo precio y fecha) en un ETF de oro (fondo que cotiza en bolsa) o en un contrato de futuros (acuerdo para comprar o vender más adelante a un precio) puede servir para ganar si el precio se mueve fuerte en cualquier dirección tras el anuncio de la Fed. Esta estrategia limita el riesgo a la prima pagada (el coste de las opciones). Para quienes esperan un tono “hawkish” de la Fed (más duro contra la inflación, normalmente implica tasas más altas por más tiempo), lo que podría fortalecer el dólar y bajar el oro, comprar opciones de venta (“puts”, ganan valor si el precio baja) ofrece una estrategia más directa. Si la Fed indica que las tasas se mantendrán altas más tiempo, podríamos ver una prueba de soportes más bajos identificados en febrero, como el mínimo de 4.841 $ (mínimo de un movimiento, “swing low”). Este enfoque permite un riesgo definido para buscar más caídas en el metal precioso.

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