Divergencia entre producción y demanda
Se espera que la inversión en activos fijos (gasto en proyectos y bienes duraderos como fábricas, maquinaria e infraestructura) esté cerca de +1,5% interanual tras la contracción en 2025 H2 (segunda mitad de 2025). Las mejoras a corto plazo se vinculan a la modernización de equipos, mientras que un mayor gasto en infraestructura (obras públicas como carreteras, redes eléctricas o ferrocarriles) se reflejaría más tarde. Se espera que el apoyo liderado por la infraestructura aparezca a partir del 2T (segundo trimestre) conforme se use una emisión récord de bonos (deuda del gobierno para financiar gasto). Un impulso más amplio de la infraestructura se considera más probable en la segunda mitad del año. Los próximos datos de China podrían mostrar una economía a dos ritmos, lo que sugiere que una estrategia de “trading por pares” (comprar un activo y vender otro relacionado para aprovechar la diferencia) podría funcionar. Se ve la producción industrial creciendo un sólido +5,5% interanual mientras las ventas minoristas se quedan en un modesto +3,0%. Esta diferencia respalda comprar (posición “larga”, apostar a que sube) activos industriales y orientados a exportación, y vender (posición “corta”, apostar a que baja) los ligados al consumo interno. La fortaleza industrial se debe en gran parte a un aumento previsto del +21,8% en exportaciones de tecnología verde, una tendencia que ha mantenido firmes los precios de las materias primas (productos básicos como metales). Por ejemplo, los futuros de cobre a tres meses (contratos para comprar/vender cobre en una fecha futura) en la LME (Bolsa de Metales de Londres) se han mantenido por encima de 9.000 dólares por tonelada a comienzos de 2026 por compras constantes. Este escenario favorece opciones call (contratos que dan derecho a comprar a un precio fijado, usados para apostar a subidas) sobre metales industriales y ETF (fondos cotizados que replican un índice o sector) centrados en el sector chino de nueva energía, aunque se vigilan las tensiones comerciales mantenidas con países occidentales durante 2025.Posicionamiento para una China de dos ritmos
En cambio, la debilidad interna sugiere presión continua sobre las empresas orientadas al consumidor. La previsión modesta de ventas minoristas coincide con los últimos datos de confianza del consumidor, que han tenido dificultades para superar el nivel neutral de 100 puntos durante más de un año. Este entorno justifica mantener opciones put (contratos que dan derecho a vender a un precio fijado, usados para apostar a caídas) sobre índices de consumo no esencial (productos y servicios que la gente compra cuando se siente segura, como ocio o bienes duraderos) y empresas expuestas al sector inmobiliario chino. Se espera que la inversión en activos fijos muestre una ligera subida de +1,5%, señal de estabilización tras las fuertes caídas de la segunda mitad de 2025. Sin embargo, es poco probable un impulso importante del gasto en infraestructura antes del segundo trimestre, ya que los fondos de la emisión récord de bonos del gobierno apenas están empezando a usarse. Este patrón histórico, similar al impacto retrasado de los estímulos tras 2015, sugiere que las posiciones largas en acciones de construcción y materiales (empresas de obras y de insumos como cemento o acero) podrían ser prematuras.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
