Las posiciones largas en el rand sudafricano acumuladas a finales del año pasado y a inicios de 2026 ahora se están reduciendo. El apoyo anterior vino de una inflación baja, de la decisión del banco central de fijar un nuevo objetivo de inflación más bajo (es decir, la cifra de inflación que intenta lograr) y de entradas de dinero al mercado local de bonos en moneda local (bonos emitidos en rands).
Para marzo, el entorno de inflación baja está bajo presión y la volatilidad del mercado está subiendo (volatilidad: cambios bruscos y frecuentes en los precios). Esto ha llevado a reducir el apalancamiento en operaciones de “carry trade” (estrategia que busca ganar por la diferencia de tasas: pedir prestado en una moneda con tasa baja e invertir en otra con tasa más alta), mientras que el oro y el platino ya no están subiendo más por el shock de inflación (shock: cambio repentino y fuerte).
Para USD/ZAR, se presenta 17,00 a 17,25 como el rango de riesgo a corto plazo. También se menciona un movimiento a 17,75 la próxima semana si los precios de la energía suben más y los mercados globales de acciones vuelven a caer.
El ánimo positivo hacia el rand sudafricano que vimos a finales de 2025 y a comienzos de este año se está revirtiendo claramente. Esas posiciones largas en rand (apostar a que el rand se fortalece), construidas sobre la idea de inflación baja y una subida de los metales preciosos, se están deshaciendo. La mayor volatilidad ahora obliga a los operadores a reducir su exposición a estas operaciones de carry trade.
Este cambio se apoya en datos: la última lectura de inflación de Sudáfrica para febrero fue 5,8%, un aumento fuerte frente al 5,1% de enero. Al mismo tiempo, el índice VIX (indicador de “miedo” del mercado global basado en la volatilidad esperada de opciones sobre acciones) ha subido por encima de 25 a inicios de marzo desde niveles de alrededor de 15–19 a comienzos del año. Este entorno hace menos atractivo mantener monedas emergentes más riesgosas, como el rand.
El impulso a favor desde las materias primas (productos básicos como metales y petróleo) también desapareció. El oro, tras tocar un máximo cerca de 2.450 dólares por onza el mes pasado (onza: unidad de peso usada en metales), no logró seguir subiendo y ahora cotiza por debajo de 2.400. Mientras tanto, un salto del precio del petróleo Brent (referencia internacional del precio del petróleo) a más de 95 dólares por barril (barril: unidad estándar en el petróleo) está creando un nuevo factor en contra para un país importador de petróleo.
En respuesta, los operadores deberían considerar comprar opciones call de USD/ZAR (derecho, no obligación, de comprar dólares y vender rands a un precio fijado) para aprovechar un posible movimiento hacia 17,00/17,25. La mayor volatilidad hace que estas opciones sean más caras, pero refleja el riesgo real de una caída brusca de la moneda. Si los mercados globales de acciones amplían su caída reciente del 5%, opciones con un precio de ejercicio cerca de 17,75 (precio pactado al que se puede ejecutar la opción) podrían dar retornos importantes.
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