Expectativas de inflación mixtas
Las expectativas de inflación fueron mixtas. La cifra a un año se mantuvo en 3,4%, mientras que la visión a cinco años bajó a 3,2% desde 3,3%. En los mercados, el dólar estadounidense se mantuvo fuerte. El Índice del Dólar (DXY) volvió a subir por encima de 100,00 y alcanzó máximos de varios meses. (El DXY es un índice que mide la fuerza del dólar frente a una cesta de monedas importantes). La inflación es el aumento de precios de un conjunto de bienes y servicios, mostrado como cambios porcentuales mes a mes y año a año. La inflación subyacente (core) quita alimentos y energía para ver mejor la tendencia. Los bancos centrales (instituciones públicas que gestionan la política monetaria de un país) suelen buscar cerca de 2%. El Índice de Precios al Consumidor (IPC o CPI) mide cómo cambian los precios con el tiempo; el IPC subyacente excluye alimentos y energía. Una inflación más alta puede llevar a tipos de interés más altos, lo que puede apoyar a una moneda. (Los tipos de interés son el “precio” de pedir dinero prestado).Tipos de interés y dinámica del oro
Tipos de interés más altos pueden reducir la demanda de oro al aumentar el coste de mantener un activo que no paga intereses. Una inflación más baja puede causar lo contrario al permitir que bajen los tipos. (El oro no paga intereses ni dividendos). La caída de las expectativas del consumidor, sobre todo la parte que mira al futuro, señala posible debilidad del gasto. Deberíamos considerar comprar opciones put sobre ETF de consumo discrecional, porque los hogares pueden recortar compras no esenciales. (Una opción put es un contrato que gana valor si el precio baja; un ETF es un “fondo” que se compra y vende como una acción; consumo discrecional son productos no básicos, como ocio o artículos no necesarios). Que el DXY rompa con fuerza por encima de 100 es una señal técnica importante: es un nivel que le costó mantener a finales de 2025. Esta fortaleza sugiere oportunidades para apostar por un dólar al alza mediante contratos de futuros u opciones call sobre ETF de divisas. (Una opción call gana valor si el precio sube; los futuros son contratos para comprar o vender en una fecha futura a un precio pactado). Esto presiona a otras monedas, haciendo más atractivas posiciones bajistas en el euro o el yen. (Una posición bajista busca ganar si el precio cae). Con las expectativas de inflación a un año estancadas en 3,4%, la Reserva Federal tiene pocos motivos para recortar tipos. El último informe de IPC subyacente confirmó esa rigidez, manteniéndose en 3,5% interanual, muy por encima del objetivo del 2%. Este entorno apoya operaciones que apuestan por tipos altos durante más tiempo, como comprar puts en ETF de bonos del Tesoro de largo plazo. (Bonos del Tesoro: deuda del gobierno de EE. UU.; “largo plazo” significa vencimientos lejanos y suelen moverse más cuando cambian los tipos). Un dólar fuerte y tipos firmes suelen ser una combinación difícil para materias primas como el oro. Vimos esta misma dinámica durante el ciclo de subidas de tipos que empezó en 2022, cuando el oro tuvo dificultades pese a la inflación alta. Este precedente sugiere cautela con el oro y explorar ventas en futuros o comprar puts sobre mineras de oro. (Mineras de oro: empresas que extraen oro; sus acciones suelen moverse con el precio del oro).Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
