Señales de posicionamiento en divisas muestran divergencia
Los flujos en FX (mercado de divisas) mostraron salidas en INR (rupia india) y EUR (euro), junto con demanda de CNY (yuan chino) y ZAR (rand sudafricano). También destacaron salidas en TRY (lira turca) y SGD (dólar de Singapur), mientras que se observó demanda en PLN (zloty polaco) y COP (peso colombiano). Varias economías con superávit (exportan más de lo que importan) registraron ventas de divisas por preocupaciones sobre el costo de importar energía y medidas fiscales (acciones de gasto/impuestos del gobierno) de corto plazo para reducir costos energéticos. En Asia-Pacífico, KRW (won surcoreano) y JPY (yen japonés) fueron las únicas monedas descritas como “sobreponderadas” (con demasiadas posiciones compradas), y se reportaron compras leves. Dada la mayor aversión al riesgo, las estrategias con derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo) deberían priorizar la protección del capital y enfocarse en focos específicos de debilidad y fortaleza. El indicador iFlow Mood aceleró su caída, un cambio de ánimo que se venía formando desde finales de 2025. Esta postura defensiva responde al regreso del temor por los costos de energía, especialmente después de que los futuros (contratos para comprar/vender más adelante) del Brent (referencia de precio del petróleo) volvieron a subir por encima de 95 dólares por barril el mes pasado. Conviene considerar estrategias que se beneficien de una búsqueda de refugio (moverse hacia activos más seguros) en deuda soberana. Esto implica ir largo (apostar a que sube) en futuros de bonos de G10 y Eurozona, como los Bunds alemanes (bonos del gobierno alemán), y al mismo tiempo cubrir el riesgo comprando opciones de venta, puts (derecho a vender a un precio acordado) sobre ETF (fondos cotizados) de bonos de mercados emergentes. Los comentarios de la reunión de febrero de 2026 de la Reserva Federal (banco central de EE. UU.), que señalaron una pausa en las subidas de tasas pero el compromiso de vigilar la inflación, respaldan el atractivo de mantener deuda pública más segura. Con la demanda de acciones estancada, es probable que aumente la volatilidad (qué tanto se mueve el precio), lo que vuelve atractivas las estrategias con opciones. Se puede considerar vender spreads de calls (vender una opción de compra y comprar otra a un precio superior para limitar el riesgo) sobre índices principales como el S&P 500, lo que gana si el mercado se mueve en rango o cae ligeramente. El índice VIX (medida de la volatilidad esperada del S&P 500) ya subió de 14 a 19 en las últimas cuatro semanas, lo que refleja mayor incertidumbre y encarece las primas (precio) de las opciones.Derivados focalizados para mercados defensivos
Las salidas claras del euro y la rupia india sugieren que se justifican apuestas bajistas (a la baja) directas. Ponerse corto (apostar a que baja) en futuros EUR/USD o comprar puts sobre la divisa tiene sentido, especialmente porque el último PMI manufacturero (encuesta de actividad; debajo de 50 indica contracción) de la Eurozona llegó a 48.5, nivel de contracción. En el caso del INR, la presión por importaciones de energía sigue afectando a la moneda, tendencia confirmada por el aumento del déficit comercial (importa más de lo que exporta) de India en 15% en el último trimestre reportado. En cambio, la fuerte demanda por el yuan chino y el rand sudafricano apunta a operaciones de fortaleza relativa (comprar lo fuerte contra lo débil). Se pueden estructurar posiciones largas en CNY frente al EUR más débil, o largas en ZAR frente a otras monedas emergentes con salidas. El aumento inesperado de 4% interanual en exportaciones de China reportado a inicios de 2026 ofrece una base fundamental (razón económica) para favorecer el yuan por ahora. El estatus de “sobreponderado” del yen japonés y el won coreano sirve como advertencia para no perseguir tendencias ya avanzadas. Aunque han sido refugios, la falta de nuevas compras sugiere que el impulso se debilita y que las posiciones pueden estar saturadas. Sería prudente cubrir posiciones largas existentes en JPY o KRW con opciones put baratas fuera del dinero (con precio de ejercicio lejos del precio actual) para protegerse ante un giro brusco. Crea tu cuenta real de VT Markets y comienza a operar ahora.
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