El mercado laboral sigue muy fuerte
Los datos de vacantes de enero salieron más fuertes de lo esperado, lo que muestra que el mercado laboral sigue muy fuerte. Esto indica que la economía tiene una base sólida, y probablemente mantendrá a la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU. que fija los tipos de interés) sin cambios. No debemos esperar señales de una bajada de tipos (reducción del tipo de interés) en el corto plazo. Este informe es importante porque el último dato de febrero del Índice de Precios al Consumo (IPC, medida de la inflación) también mostró que la inflación sigue siendo difícil de bajar: 3,1%, todavía por encima del objetivo del 2%. Con un mercado laboral fuerte que impulsa la demanda (más gasto) y una inflación que no cede, la tarea de la Fed está lejos de terminar. Esto refuerza un entorno de tipos de interés “altos durante más tiempo”, al menos durante la primera mitad del año. En las próximas semanas, nos posicionamos para que la Fed siga siendo dura con la inflación (postura “hawkish”: más inclinada a mantener o subir tipos). Esto implica mirar opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender) sobre futuros de tipos de interés (contratos para fijar hoy un precio futuro) que apuestan a que los tipos se mantendrán en los niveles actuales, ya que el mercado podría tener que abandonar la esperanza de una bajada en verano. Vemos valor en vender contratos de futuros SOFR (futuros basados en la tasa SOFR, un tipo de interés de referencia de préstamos a un día en EE. UU.). Este entorno de tipos altos podría frenar el impulso reciente del mercado bursátil, que vimos avanzar hacia finales de 2025. Creemos que es prudente comprar opciones put de protección (puts: opciones que ganan valor si el precio baja) sobre índices principales como el S&P 500 (índice de 500 grandes empresas de EE. UU.). También parece probable una subida del VIX (índice que mide la volatilidad esperada del S&P 500, conocido como “índice del miedo”) desde sus niveles bajos actuales, lo que hace que las opciones call del VIX (calls: opciones que ganan valor si el precio sube) sean una forma potencialmente rentable de operar un aumento esperado de la volatilidad.Lecciones del manual de 2023
Recordamos una dinámica similar en 2023, cuando datos económicos fuertes una y otra vez retrasaron las expectativas de un giro de la Fed (pivot: cambio de política hacia bajar tipos). En ese momento, los mercados que apostaron por bajadas tempranas de tipos salieron perjudicados. Debemos aplicar esa lección hoy y prepararnos para que los tipos de interés sigan siendo un factor en contra para los activos de riesgo (inversiones con más subidas y bajadas, como acciones) durante más tiempo de lo que muchos esperan.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
