El mercado laboral de Canadá se debilitó en febrero. El empleo cayó en 84,000, después de una baja de 25,000 en enero.
La tasa de desempleo subió a 6.7% desde 6.5% en enero. La participación laboral (porcentaje de personas en edad de trabajar que están trabajando o buscando trabajo) volvió a bajar y llegó a su nivel más bajo fuera de la pandemia desde 1997.
Las cifras mensuales de empleo se describieron como volátiles (es decir, que cambian mucho de un mes a otro y pueden ser engañosas). El crecimiento del empleo se vinculó a un menor crecimiento de la población y de la fuerza laboral (personas disponibles para trabajar), relacionado con las jubilaciones y con límites del gobierno a la proporción de residentes no permanentes (personas que viven temporalmente en el país, como estudiantes o trabajadores con permisos temporales).
En enero y febrero combinados, la población de Canadá aumentó en 12,500. Esto estuvo por debajo del aumento de 103,000 en los mismos meses de 2025.
A pesar del aumento de febrero, la tasa de desempleo estuvo por debajo del promedio del 4T 2025 (cuarto trimestre de 2025) de 6.8%. El total de horas trabajadas cayó 1.1% en febrero, dejando al 1T (primer trimestre) en promedio sin cambios frente al trimestre anterior.
Se mencionaron las exenciones del CUSMA (Tratado entre Canadá, Estados Unidos y México; “exenciones” son excepciones a ciertas reglas) como parte de un entorno comercial más estable. También se citaron las tendencias del gasto interno de los consumidores y el apoyo monetario y fiscal en curso (política monetaria: medidas del banco central sobre tasas de interés y dinero; política fiscal: impuestos y gasto del gobierno) como factores que podrían apoyar la contratación más adelante.
El informe de empleo de febrero fue débil a simple vista, con caída del empleo y aumento del desempleo a 6.7%. Sin embargo, esto se ve como “ruido” (señales temporales que no reflejan una tendencia real) causado por una desaceleración importante del crecimiento poblacional frente a los aumentos rápidos vistos durante 2025. Es probable que el mercado reaccione de más ante este titular de debilidad, creando oportunidades para quienes miran el panorama completo.
Estos datos débiles hicieron que el mercado “descontara” recortes más agresivos de tasas del Banco de Canadá (es decir, que los precios actuales ya reflejan esa expectativa). Los swaps indexados a un día (contratos financieros que reflejan expectativas de tasas a corto plazo) ahora implican casi 75 puntos base de recorte (puntos base: 0.01%; 75 puntos base = 0.75%) para fines de 2026. Se considera que esto es un ajuste exagerado, dado el apoyo de fondo del gasto del consumidor y del comercio. Los operadores podrían considerar posiciones que apuesten contra recortes tan profundos, como vender futuros de “Bankers’ Acceptance” (instrumentos de deuda de corto plazo usados por bancos; aquí se refieren a contratos de futuros BAX sobre esos instrumentos) con vencimiento a finales de 2026.
En respuesta a esta noticia, el dólar canadiense bajó de 72 centavos de dólar estadounidense, un nivel no visto desde el trimestre final de 2025. Esto parece ser una baja temporal impulsada por el ánimo del mercado (sentimiento) más que por factores económicos reales (fundamentos). Comprar opciones de compra (call options: contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar a un precio fijado) del dólar canadiense frente al dólar estadounidense para los próximos meses ofrece una forma de riesgo definido (la pérdida potencial se limita al costo de la opción) para posicionarse ante un rebote conforme se aclare el panorama económico.
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