Cierre del Estrecho de Ormuz
El nuevo líder supremo de Irán, Mojtaba Khamenei, dijo que el Estrecho de Ormuz debería seguir cerrado. También afirmó que las bases militares de EE. UU. en la región deberían cerrarse o se enfrentarán a ataques. La AIE anunció el miércoles que liberará 400 millones de barriles de reservas estratégicas (existencias de emergencia de petróleo almacenadas por gobiernos). La liberación busca añadir oferta a corto plazo y limitar subidas bruscas del precio del petróleo. Con el Estrecho de Ormuz prácticamente cerrado, queda bloqueado un “cuello de botella” (punto clave por el que pasa gran parte del flujo) de casi 21 millones de barriles de petróleo al día. Vemos un choque entre una interrupción física grave del suministro y una liberación grande, pero temporal, de la AIE. Esto genera una incertidumbre extrema y, por tanto, una volatilidad implícita alta (la volatilidad que el mercado “descuenta” en el precio de las opciones) en el mercado de opciones (contratos que dan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender a un precio). La prima por riesgo geopolítico (parte del precio que sube por miedo a eventos políticos o bélicos) está ahora excepcionalmente alta, y creemos que cualquier caída de precio se verá como oportunidad de compra. La liberación de 400 millones de barriles de la AIE es histórica, pero no puede sustituir la pérdida indefinida de una ruta marítima mundial. Los operadores deberían considerar comprar opciones call (opciones para comprar, que ganan valor si el precio sube) o spreads alcistas con calls (combinación de opciones para apostar por subidas con riesgo más controlado) para beneficiarse de nuevas subidas impulsadas por el temor a un conflicto prolongado.Estrategias con opciones en un entorno de volatilidad
Si miramos las grandes liberaciones de reservas estratégicas de 2022, pusieron un tope temporal a los precios, pero no resolvieron los problemas de oferta de fondo creados por la guerra en Ucrania. Aquella liberación, aunque importante, fue mucho menor que los 400 millones de barriles prometidos ahora. Esta vez, el tamaño de la oferta anunciada podría causar una caída fuerte, aunque breve, si aparece alguna noticia positiva. Esta liberación sin precedentes crea un “techo” (límite práctico) para el precio del crudo, lo que hace arriesgado estar simplemente en largo (apostar a que sube) en contratos de futuros (acuerdos para comprar o vender más adelante a un precio pactado) a estos niveles cerca de 96 $. Los operadores que crean que la acción de la AIE puede calmar el mercado podrían fijarse en opciones put (opciones para vender, que ganan valor si el precio baja). Estos instrumentos ofrecen una forma de ganar si la nueva oferta logra empujar los precios de vuelta hacia la zona de los 90 $ bajos. Dadas las dos fuerzas potentes y opuestas, el resultado más probable es que continúen oscilaciones fuertes del precio. Esto sugiere considerar estrategias con derivados (productos financieros basados en el precio de otro activo) que ganan con alta volatilidad, como straddles largos (comprar una call y una put con el mismo precio de ejercicio y vencimiento) o strangles (similar, pero con precios de ejercicio distintos). Estas posiciones pueden ser rentables si el precio del petróleo se mueve mucho en cualquier dirección, algo que parece muy probable en las próximas semanas.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
