La fortaleza del dólar impulsa los principales mercados
El EUR/USD cayó por tercer día a alrededor de 1.1520. El GBP/USD también bajó por tercer día a cerca de 1.3360; una encuesta de Reuters mostró que 43 de 50 economistas (86%) esperan que el Banco de Inglaterra mantenga la tasa en 3.75% el 19 de marzo. El USD/JPY operó cerca de 159.40 mientras el dólar se mantuvo fuerte y el Banco de Japón sostuvo un enfoque gradual para normalizar su política (retirar estímulos y acercar las tasas a niveles más “normales”). El AUD/USD estuvo cerca de 0.7090, terminando una racha de cuatro días al alza. El WTI (crudo de referencia de EE. UU.) cotizó en 94 dólares por barril, extendiendo una subida de tres días después de caer desde 120 dólares a inicios de semana. El oro cotizó en 5,111 dólares tras caer por debajo de 5,150 dólares más temprano en la sesión asiática. Los datos previstos para el viernes incluyen el PIB del Reino Unido (valor total de lo producido en la economía) y la producción manufacturera, el HICP de España (índice armonizado de precios al consumidor, una medida de inflación comparable en la UE), la producción industrial de la eurozona, empleo y salarios de Canadá, y varios datos de EE. UU., incluyendo inflación PCE (gasto de consumo personal, la medida de inflación que la Fed suele seguir), bienes duraderos (pedidos de productos que duran varios años), PIB, ingresos, gasto, JOLTS (vacantes de empleo), y el índice de la Universidad de Michigan sobre confianza e inflación esperada.Implicaciones para operar y riesgos clave
Con la escalada del conflicto en el Estrecho de Ormuz, el dólar estadounidense es el principal refugio del mercado (activo al que se recurre en momentos de incertidumbre), impulsando el DXY a niveles no vistos desde noviembre de 2025. El dato de solicitudes de desempleo en 213 mil refuerza el apoyo al dólar. Los operadores deberían esperar que la fortaleza del dólar sea el tema dominante y que afecte a los principales mercados en las próximas semanas. Los ataques a buques tanque representan un riesgo importante del lado de la oferta (posibles problemas para producir o transportar), creando alta volatilidad (cambios rápidos y fuertes de precio) en el WTI, ahora en 94 dólares. En una situación similar a inicios de 2022, eventos geopolíticos hicieron que el Brent superara los 120 dólares por barril en pocas semanas. Comprar opciones de compra (call, contrato que da derecho a comprar a un precio fijo) sobre crudo o sobre ETFs de energía (fondos que replican un índice y se negocian como una acción) puede ser una forma prudente de aprovechar posibles subidas ante más interrupciones en Medio Oriente. Dada la fortaleza del dólar, pueden considerarse estrategias con opciones que apuesten por más caídas en EUR/USD y GBP/USD. Con EUR/USD cerca de 1.1520 y GBP/USD alrededor de 1.3360, comprar opciones de venta (put, contrato que da derecho a vender a un precio fijo) ofrece exposición a la baja con riesgo limitado. La probable decisión del Banco de Inglaterra de mantener la tasa el 19 de marzo ofrece poco apoyo para la libra frente a un dólar en alza. La amplia diferencia de tasas de interés entre EE. UU. y Japón hace atractivas las posiciones largas en USD/JPY (apostar a que sube el par), especialmente con un Banco de Japón que normaliza su política muy lentamente. El avance hacia 159.40 sugiere una mayor probabilidad de continuidad al alza. Usar futuros (contratos para comprar o vender en una fecha futura a un precio pactado) u opciones de compra para seguir esta tendencia puede seguir siendo rentable como “carry trade” (estrategia de ganar por la diferencia de tasas, financiándose en una moneda de baja tasa e invirtiendo en otra de mayor tasa). Es notable que el oro no está funcionando como refugio tradicional, y cotiza a la baja en 5,111 dólares mientras los inversionistas prefieren el dólar. Esto ya se vio, por ejemplo, en la segunda mitad de 2022, cuando el DXY fuerte limitó el precio del oro pese a la incertidumbre global. Los operadores podrían considerar vender spreads de calls (estrategia con dos opciones de compra para limitar ganancias y pérdidas), apostando a que la fortaleza del dólar seguirá frenando el potencial alcista del oro por ahora. La gran cantidad de datos relevantes de EE. UU. prevista para hoy, incluyendo inflación PCE y el PIB final del 4T (cuarto trimestre), aumentará el riesgo por eventos (movimientos fuertes por publicaciones). Estos datos, junto con la inestabilidad geopolítica, sugieren que la volatilidad implícita (volatilidad esperada que se refleja en el precio de las opciones) probablemente se mantendrá alta. Hay que prepararse para movimientos bruscos y ajustar posiciones conforme se publiquen las nuevas cifras de inflación y crecimiento.
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