Brasil lidera el desempeño regional
Las monedas y las acciones regionales aún enfrentan riesgo de caída tras las fuertes subidas de inicios de año, aunque los datos generales se mantienen firmes. Esto se atribuye principalmente a la resistencia de los activos brasileños (inversiones como acciones y bonos), con un mejor desempeño frente a otros países de la región desde finales de febrero. Se espera que el banco central de Brasil, COPOM (Comité de Política Monetaria), recorte la tasa en 50 puntos base (0.50 puntos porcentuales) hasta 14.50% en la decisión de la próxima semana. Aun así, la tasa real seguiría en niveles de dos dígitos. También se señala que las tasas de más largo plazo podrían mejorar si continúa la disciplina fiscal (control del gasto y la deuda del gobierno) y se evita un estímulo excesivo (medidas que impulsan la economía, como más gasto público o crédito barato). Se agrega que otras economías latinoamericanas también tienen características defensivas (más resistentes en escenarios de riesgo), pero a Brasil podría costarle seguir diferenciándose de sus vecinos.Implicaciones para operadores de derivados
Desde entonces, ese ciclo de recortes se ha dado como se proyectaba, con COPOM recortando la tasa Selic (tasa de referencia de Brasil) varias veces durante 2025 y hasta este año. La tasa de referencia ahora está en 9.00%, una baja importante que ha reducido la ventaja de rendimiento del BRL (el atractivo por pagar más interés). En consecuencia, el real brasileño se ha depreciado (ha perdido valor) más de 10% frente al dólar estadounidense desde inicios de 2025, lo que confirma que era difícil mantener ese mejor desempeño. La diferencia frente a otros países de la región se revirtió, tal como se esperaba. Por ejemplo, mientras Brasil aplicó recortes agresivos, el banco central de México fue más prudente, lo que ayudó a que el peso mexicano fuera más resistente frente al dólar en el mismo periodo. Este peor desempeño relativo de los activos brasileños coincide con las advertencias consideradas el año pasado. Para operadores de derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo, como opciones o futuros), esto implica que una estrategia principal es posicionarse para que el BRL siga debilitándose o tenga más volatilidad (variaciones fuertes de precio). Comprar opciones de compra (call) de dólar estadounidense contra el real brasileño ofrece una forma de beneficiarse si el real se deprecia más. Mientras tanto, la volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado “estima” a partir del precio de las opciones) en opciones sobre BRL sigue alta, lo que refleja la incertidumbre sobre la velocidad de futuros recortes de tasas. Este entorno sugiere que cubrir (proteger) activos denominados en BRL es ahora más importante que a inicios de 2025. Crea tu cuenta real de VT Markets y comienza a operar ahora.
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