Incertidumbre sobre oferta y envíos
La liberación planificada de reservas se describió como una medida de corto plazo que podría no cubrir una pérdida estimada de 25 millones de barriles por día de producción vinculada al conflicto. Se mencionó como riesgo la interrupción continua de los envíos de petróleo y gas del sector privado (empresas no estatales), incluso si los combates terminan rápido. Se mencionaron medidas de más largo plazo, como acuerdos más amplios o arreglos más organizados de escolta de barcos (protección naval para buques), como posibles formas de reducir la preocupación por la seguridad del transporte y la continuidad del suministro. El artículo indica que se produjo con una herramienta de IA (software que genera texto automáticamente) y fue revisado por un editor. El precio sostenido del WTI por encima de 90 USD por barril muestra que el mercado está ignorando soluciones de corto plazo como la liberación de reservas estratégicas. El problema central sigue siendo el gran riesgo de oferta por el conflicto que afecta el Estrecho de Ormuz. Se observa que la confianza en una resolución rápida es muy baja entre los operadores. Datos de febrero de 2026 de la AIE (Agencia Internacional de Energía, organismo que analiza mercados energéticos) confirman un déficit global de oferta de más de 3 millones de barriles por día, lo que respalda la fortaleza actual del precio. Este déficit contradice las promesas de finales de 2025 de que el impacto del conflicto sería limitado. En consecuencia, el mercado está incorporando (reflejando en el precio) un periodo prolongado de oferta insuficiente (menos oferta que demanda).Posicionamiento para una fortaleza continua
Con este panorama, se plantea como estrategia principal buscar beneficiarse de nuevas subidas de precio mediante opciones de compra (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar a un precio fijo) sobre futuros de WTI (contratos para comprar o vender petróleo en una fecha futura). La volatilidad implícita (movimiento esperado del precio según lo que reflejan las opciones) está alta, y el índice OVX de CBOE (indicador de volatilidad del petróleo; CBOE es la Bolsa de Opciones de Chicago) superó recientemente 55, un nivel no visto desde los primeros temores de oferta de 2025. Esto sugiere que las opciones serán caras, aunque el potencial de subidas bruscas sigue siendo alto. La estructura del mercado pasó a una fuerte “backwardation” (cuando los contratos de entrega cercana cuestan más que los de entrega futura), donde los contratos del mes más próximo son mucho más caros que los de fechas posteriores. Esto es similar a la reacción del mercado tras la invasión de Ucrania en 2022 e indica temor a escasez inmediata. Los operadores podrían intentar aprovechar esto con “spreads de calendario” (estrategia que combina contratos de distintos meses para apostar a que se mantenga la diferencia de precios). El riesgo también se refleja en los costos logísticos. La semana pasada se informó que las primas de seguro marítimo (costo adicional por asegurar un envío) para petroleros en el Golfo se duplicaron de un día para otro tras otro incidente de seguridad. Esto aumenta el costo final del crudo entregado y refuerza la idea de que las cadenas de suministro (red de transporte y distribución) seguirán frágiles en el futuro cercano.
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