Precios del petróleo y estrategia de EE. UU.
También dijo que su objetivo principal es impedir que Irán obtenga armas nucleares (armas con energía nuclear usadas para destrucción masiva). Escribió que no permitiría que Irán tuviera armas nucleares ni que “destruya Medio Oriente y, de hecho, el mundo”. El gobierno ha indicado que precios altos del petróleo son un resultado aceptable, incluso beneficioso, del conflicto actual. Por eso, no se esperan medidas para bajar el costo de la energía en el corto plazo. Los contratos de futuros del petróleo Brent (acuerdos para comprar o vender petróleo en una fecha futura a un precio pactado) ya subieron más de 15% en el último mes y recientemente superaron los 110 dólares por barril; esta postura oficial podría sostener esa subida. Con esto, creemos que el petróleo tiene más probabilidades de seguir subiendo, porque puede aumentar el “premio por riesgo geopolítico” (un sobreprecio por el riesgo de guerra o tensiones entre países). La estrategia más directa es mantener posiciones de compra en futuros de WTI y Brent (apostar a que suban) o comprar opciones call (contratos que dan el derecho a comprar a un precio fijo antes de una fecha) sobre ETFs de energía (fondos que se compran y venden como acciones y que siguen un índice o sector). Esto es un cambio importante frente a fines de 2025, cuando el mercado se movía más por oferta y demanda (cantidad disponible y necesidad de compra) que por un conflicto abierto. La guerra mantendrá alta la volatilidad del mercado (cambios bruscos en los precios), lo que presiona a los índices de acciones. El VIX (índice que mide el nivel esperado de volatilidad del mercado de acciones de EE. UU.) se ha mantenido por encima de 25, lo que refleja preocupación por posibles interrupciones en cadenas de suministro globales (redes de producción y transporte) y más inflación (subida general de precios). Vemos esto como una oportunidad para comprar protección con opciones put (contratos que dan el derecho a vender a un precio fijo) sobre el S&P 500 (índice de 500 grandes empresas de EE. UU.) o con productos ligados a la volatilidad (instrumentos cuyo precio depende de la volatilidad).Implicaciones por sector y moneda
Esperamos que sigan rindiendo peor los sectores muy sensibles al costo del combustible, como transporte, aerolíneas y empresas de consumo discrecional (productos no esenciales). En cambio, los contratistas de defensa (empresas que venden equipo y servicios militares) y los productores de energía dentro de EE. UU. deberían rendir mejor que el mercado. Por ejemplo, el ETF del sector energía, XLE (fondo que sigue acciones de empresas de energía), sube casi 20% en lo que va del año, mientras que el índice de aerolíneas cae 12%. La combinación de demanda de “refugio” (compra de activos considerados más seguros en tiempos de incertidumbre) y la posición de EE. UU. como gran exportador de petróleo probablemente fortalezca el dólar estadounidense. Esto puede crear oportunidades para mantener posiciones de compra en el índice del dólar (DXY, medida del valor del dólar frente a varias monedas) contra monedas de países que importan mucha energía. Esto refuerza la fortaleza del dólar que se empezó a formar durante las primeras escaladas del año pasado.
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