Las señales de demanda en Australia se mantienen firmes
Los datos de Nuevos Pedidos Compuestos de S&P Global muestran que los nuevos pedidos en Australia se están expandiendo: el índice está por encima de 50 (en estos índices, arriba de 50 significa expansión) y es el más alto entre economías desarrolladas. La Encuesta Empresarial de febrero de NAB mostró que los pedidos a futuro (órdenes esperadas) están en su nivel más alto desde finales de 2022. El artículo señala que hay poca capacidad disponible en la economía (poco margen sin presionar precios) y que hay mucha diferencia entre estimaciones de la NAIRU (tasa de desempleo que no acelera la inflación; un nivel de desempleo a partir del cual la inflación tiende a subir). Se cita al Tesoro en 4.25%, mientras que un testimonio del RBA ante el Comité de Legislación Económica se cita en 4.6%. También menciona desarrollos en los datos internos y en Irán como factores que podrían afectar el panorama de inflación. El texto afirma que los datos recientes han mostrado señales de inflación al alza y han reforzado la idea de que la capacidad disponible es limitada.Implicaciones de trading para la volatilidad de tasas y el mercado de divisas
La economía australiana vuelve a mostrar señales de sobrecalentamiento (crecimiento demasiado fuerte que empuja los precios), como a inicios de 2025. El último PMI (Índice de Gerentes de Compras, una encuesta que mide la actividad) Compuesto preliminar (“flash”, una primera estimación) de Judo Bank para marzo fue 52.4, lo que indica expansión sólida de la actividad y de los pedidos. Mientras tanto, el mercado laboral sigue muy ajustado, con la tasa de desempleo en 3.9% en el reporte más reciente. Esta fortaleza está generando nuevos problemas de inflación, como antes. El último dato trimestral del IPC (Índice de Precios al Consumidor, medida de inflación) sorprendió al ubicarse en 3.8%, una aceleración clara y aún por encima de la meta del RBA de 2% a 3%. Estos datos confirman que la economía tiene poco margen para absorber presiones de precios. Para operadores de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como tasas o bonos), esto sugiere que el mercado podría estar subestimando el riesgo de más subidas de tasas del RBA desde el nivel actual de 4.35%. Consideramos que los operadores deberían evaluar “pagar fijo” en swaps (contratos para intercambiar pagos de tasa fija por tasa variable) de tasa de interés a 2 años. Esta posición gana si el RBA se ve obligado a subir la tasa una o dos veces más este año para sostener su credibilidad (confianza del mercado en su control de la inflación). En el mercado de opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender), la mayor incertidumbre apunta a más volatilidad (variación de precios). Comprar opciones call (derecho a comprar) sobre futuros de bonos australianos a 3 años ofrece una forma de posicionarse para rendimientos más altos (yields; tasa que paga un bono) con riesgo limitado. Esta estrategia se beneficiaría de un giro más “hawkish” (más inclinado a subir tasas para frenar inflación) en el tono del RBA en las próximas semanas. Este entorno también debería ser favorable para el dólar australiano, especialmente si otros bancos centrales importantes consideran recortar tasas. Los operadores podrían considerar comprar opciones call de AUD/USD (par de divisas dólar australiano/dólar estadounidense) para posicionarse a favor de una moneda más fuerte. La ampliación del diferencial de tasas (diferencia de tasas de interés) entre Australia y Estados Unidos hace que esta operación sea atractiva. Crea tu cuenta real de VT Markets y comienza a operar ahora.
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