Volatilidad del petróleo y riesgo geopolítico
El IPC (Índice de Precios al Consumidor, una medida de inflación) de Estados Unidos de febrero subió 0.3% frente al mes anterior, en línea con lo esperado y por encima del 0.2% de enero. La inflación se mantuvo por encima del objetivo de 2% de la Fed (Reserva Federal, el banco central de Estados Unidos), lo que respalda una postura cautelosa. El DXY (Índice del Dólar de EE. UU., una canasta que compara al dólar con varias monedas) cotizó cerca de 99.20, recuperando pérdidas semanales previas. El movimiento más fuerte del dólar fue frente al yen japonés. El EUR/USD (tipo de cambio euro–dólar) cotizó cerca de 1.1570 tras ceder ganancias anteriores. El GBP/USD (libra esterlina–dólar) cotizó cerca de 1.3410, con pocos cambios en la sesión de Estados Unidos. El USD/JPY (dólar–yen) cotizó cerca de 156.90, cerca de un máximo de un mes, junto con mayores rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos (tasas de interés que pagan esos bonos). El USD/CAD (dólar–dólar canadiense) cotizó cerca de 1.3590, antes de los datos de empleo de Canadá de febrero del viernes y el IPC de febrero el próximo lunes, previo a una decisión del BoC (Banco de Canadá, el banco central) el miércoles siguiente.Fortaleza del dólar y diferencias de tasas
El oro cotizó en 5,167 dólares y bajó en el día. Entre los datos clave están la producción industrial del Reino Unido de enero, datos de vivienda de Estados Unidos y solicitudes de desempleo (pedidos de apoyo por falta de trabajo) el 12 de marzo, y el PIB (Producto Interno Bruto, el valor de lo que produce una economía) del Reino Unido de enero más el PCE (gasto de consumo personal, una medida de inflación usada por la Fed), PIB y datos de Michigan (encuestas de confianza del consumidor) de Estados Unidos el 13 de marzo. Al mirar el conflicto con Irán en marzo de 2025, vimos que la volatilidad del petróleo movió los mercados cuando el WTI se acercó a 90 dólares. Un año después, las tensiones en el Estrecho de Ormuz siguen siendo un riesgo clave, y cualquier escalada podría causar otra “búsqueda de refugio” (inversionistas moviéndose a activos considerados más seguros). Los operadores de derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo) deberían considerar usar opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio definido) para cubrirse ante saltos repentinos del petróleo. OPEP+ (grupo de países productores, OPEP y aliados) ya ha mostrado disposición a controlar la oferta, y su recorte de producción de enero de 2026 de 1 millón de barriles diarios mantuvo al WTI firme por encima de 82. Los datos de inflación de Estados Unidos de febrero de 2025 reforzaron la postura cautelosa de la Reserva Federal, un tema dominante durante el último año. La inflación se ha moderado; el último dato del IPC de febrero de 2026 fue 2.9%, pero sigue por encima del 2%. Por eso, la Fed solo hizo dos recortes pequeños de tasas y mantuvo la tasa de política en 4.75%, lo que sostiene la fortaleza del dólar a largo plazo. En este entorno, el DXY, que subió a 99.20 durante la crisis de 2025, sigue encontrando apoyo en niveles altos y ahora cotiza cerca de 104.50. La fortaleza del dólar hoy se debe menos a la búsqueda de refugio y más a su ventaja de rendimiento (tasas de interés más altas) frente a otras monedas. Es probable que señales de debilidad económica global lleven más capital hacia el dólar, haciendo atractivas las posiciones largas (apostar a que sube). El salto del USD/JPY a casi 157.00 el marzo pasado mostró la alta sensibilidad del yen a los rendimientos de los bonos del Tesoro. Eso sigue vigente, porque la diferencia de tasas entre Estados Unidos y Japón mantiene niveles históricamente amplios, incluso con cambios pequeños del Banco de Japón. Esto hace viable vender volatilidad del yen (apostar a que habrá menos movimientos bruscos en el precio) o mantener estrategias de “carry trade” (endeudarse en una moneda con tasa baja e invertir en otra con tasa más alta), aunque hay que estar atentos a una posible intervención (acción oficial para mover el tipo de cambio). El año pasado, el EUR/USD cayó de nuevo hacia 1.15 cuando los operadores buscaron seguridad en el dólar. Hoy, la debilidad del euro está más ligada a cifras débiles de producción industrial de la Eurozona, que se contrajeron 0.5% en el último trimestre de 2025. Mientras tanto, el USD/CAD sigue muy influido por el precio del petróleo y la política del Banco de Canadá, que se espera se aleje más de la Fed en los próximos meses.
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