Tensiones en Medio Oriente y sentimiento de riesgo
Los precios más altos de la energía aumentaron las preocupaciones por inflación en Nueva Zelanda y afectaron las expectativas de política monetaria (decisiones del banco central sobre tasas y liquidez). El mercado empezó a considerar posibles subidas de tasas del RBNZ (Banco de la Reserva de Nueva Zelanda) este año, después de que el banco indicara que la OCR (tasa oficial de efectivo, la tasa de referencia del país) podía mantenerse alrededor de 2.25% durante el año. El dólar estadounidense se fortaleció tras los datos de inflación. El IPC de EE. UU. (Índice de Precios al Consumidor, una medida de inflación) subió 0.3% mensual en febrero, después de 0.2% en enero, mientras que la inflación anual general se mantuvo en 2.4% y la inflación subyacente (core, que excluye precios más volátiles como alimentos y energía) se mantuvo en 2.5%. La inflación siguió por encima del objetivo de 2% de la Fed (Reserva Federal, el banco central de EE. UU.), lo que respalda la expectativa de tasas estables en el corto plazo. CME FedWatch (herramienta que usa precios del mercado para estimar probabilidades de movimientos de tasas) mostró que el mercado espera sin cambios en las próximas reuniones, con mayor probabilidad de un primer recorte hacia la mitad del año. La demanda de refugio (búsqueda de activos considerados más seguros) también apoyó al dólar porque el panorama siguió incierto. Declaraciones sobre un posible fin del conflicto contrastaron con reportes de que se intensificaban las operaciones de EE. UU. en Irán.RBNZ, Fed y volatilidad del mercado
Con la presión por las tensiones en Medio Oriente, es probable más debilidad en el par NZD/USD. Este entorno de “risk-off” (preferencia por seguridad y menos riesgo) aumenta el atractivo del dólar como refugio y por ahora pesa más que otros factores. Algo similar ocurrió a inicios de 2022, cuando eventos geopolíticos en Europa hicieron que el Índice Dólar (DXY, indicador del valor del dólar frente a una canasta de monedas) subiera con fuerza, mientras monedas más sensibles al riesgo como el “Kiwi” (dólar neozelandés) caían. La expectativa de que el RBNZ suba tasas es importante, pero por ahora es un factor secundario. Normalmente, un banco central más agresivo con las tasas impulsa su moneda, como ocurrió durante el ciclo de alzas de 2023, cuando el RBNZ subió tasas rápidamente para bajar la inflación. Sin embargo, el miedo global pesa más en el corto plazo, y esta postura “hawkish” (más inclinada a subir tasas para controlar la inflación) probablemente solo limitará la caída del Kiwi cuando baje el riesgo geopolítico. La volatilidad (cambios fuertes y rápidos de precio) es el tema principal. Las estrategias con opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio definido) pueden ser útiles. La incertidumbre está provocando grandes movimientos y llevó la volatilidad implícita a un mes (nivel de variación que el mercado espera, inferido del precio de las opciones) en opciones NZD/USD por encima de 11%, niveles poco comunes desde la turbulencia de finales de 2024. Esto sugiere que los operadores esperan movimientos importantes, y estrategias como comprar “straddles” (comprar una opción de compra y una de venta al mismo precio y vencimiento para ganar si el precio se mueve mucho en cualquier dirección) podrían ser rentables sin importar la dirección. En EE. UU., que la inflación se mantenga en 2.4% refuerza la postura paciente de la Reserva Federal. Aunque es una mejora frente a niveles por encima de 6% de años anteriores, sigue siendo lo bastante persistente como para evitar recortes rápidos. Esta estabilidad de política, junto con la búsqueda de seguridad, hace que el dólar sea la opción principal en el mercado actual.
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