Perspectiva de inflación
El informe espera que una subida del precio del petróleo impulse al alza los precios de la energía y se note en los datos de inflación a corto plazo. Pronostica que el IPC de marzo mostrará energía más cara, empujando la inflación interanual (comparación con el mismo mes del año anterior) hacia el 3%. La inflación de energía se vinculó a mayores precios de la gasolina, y se espera otra subida en marzo tras el salto del petróleo durante el conflicto con Irán. Se prevé que la Reserva Federal (banco central de EE. UU.) siga siendo paciente mientras la situación en Oriente Medio siga incierta. Se espera que el rendimiento (rentabilidad que ofrece un bono; sube cuando baja el precio del bono) del Tesoro de EE. UU. a 10 años se mantenga dentro de un rango hasta la segunda mitad del año. El rango previsto para el 10 años es 4,0–4,3%, tras un breve movimiento por encima del rango antes de ataques en Irán. Recordamos que la moderación de la inflación supercore en febrero de 2025 fue una señal temporal. Como esperábamos, el shock del petróleo (subida brusca por un evento) derivado del conflicto con Irán esa primavera empujó la inflación general al alza durante el año. Esa persistencia ya es clara: los últimos datos de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS, entidad oficial que publica estas cifras) de febrero de 2026 muestran que el IPC general sigue elevado en 3,2% interanual.Estrategia de tipos
La paciencia de la Reserva Federal, que anticipábamos hasta la segunda mitad de 2025, ahora está claramente agotada. Discursos recientes de gobernadores de la Fed han señalado una postura más dura contra la inflación (hawkish: más inclinada a subir tipos), dejando fuera recortes de tipos para la primera mitad de este año. Esto es un cambio importante frente a la postura más neutral que el mercado había descontado (priced in: ya reflejado en precios) hace pocos meses. En consecuencia, el rango 4,0–4,3% del rendimiento del Tesoro a 10 años que marcó gran parte del año pasado ya no es el tope. Con el bono a 10 años rindiendo alrededor de 4,45%, la estrategia de “comprar en caídas” (comprar cuando el precio baja esperando rebote; en bonos implica apostar a que el rendimiento bajará) se ha vuelto arriesgada. Los operadores deberían considerar posicionarse para tipos más altos, posiblemente usando opciones (contratos que dan derecho, no obligación, a comprar o vender) sobre futuros (contratos para comprar o vender más adelante a un precio pactado) del Tesoro para protegerse contra nuevas subidas de rendimientos. La visión de 2025 de que los tipos reales (tipo descontando inflación) lo harían mejor que los nominales (tipo sin descontar inflación) fue correcta, y debería continuar. La preocupación por una inflación persistente hace atractivos los derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo) ligados a los TIPS (bonos del Tesoro protegidos contra la inflación). La volatilidad (cambios fuertes de precio) en el mercado de tipos está aumentando, lo que sugiere que estrategias como straddles o strangles (combinaciones de opciones para apostar a movimientos grandes, sin necesidad de acertar la dirección) sobre futuros de tipos de interés podrían servir para capturar movimientos mayores. La energía sigue siendo el principal motor que identificamos hace un año. El crudo WTI (West Texas Intermediate, referencia del petróleo de EE. UU.), que superó los 90 dólares por barril durante el conflicto de 2025, se ha estabilizado pero sigue alto, cotizando esta semana cerca de 85 dólares por barril. Esto sigue alimentando la inflación, lo que justifica opciones call (opciones de compra, que ganan valor si sube el precio) sobre grandes ETF (fondos cotizados que replican un índice o sector) de energía o contratos de futuros para posicionarse ante una presión de precios que puede durar. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
