Riesgo de inflación en la zona euro en el centro
Señalan que los riesgos para la inflación son mayores que los riesgos para el crecimiento, especialmente si el impacto dura. En escenarios más leves, esperan que la inflación suba por poco tiempo, con efectos secundarios limitados (cuando un aumento inicial de precios termina empujando más subidas, por ejemplo a través de salarios y otros costos). Esperan que el BCE (Banco Central Europeo) ignore un alza breve de la inflación energética en el escenario más favorable. En un escenario intermedio, esperan una subida de tasas “de seguro” (un aumento preventivo para evitar que la inflación se afiance), probablemente en la reunión del 30 de abril. En un escenario peor, esperan que después vengan otras dos subidas de tasas para protegerse de “contagio” hacia el mercado laboral (que el aumento de precios termine elevando salarios y costos). El artículo menciona que se produjo con una herramienta de IA (inteligencia artificial) y fue revisado por un editor.Implicaciones de mercado para la política del BCE
La situación actual se está volviendo similar, con inestabilidad reciente en el Estrecho de Ormuz impulsando el precio del petróleo 15% en los últimos dos meses, hasta casi 98 dólares por barril. La zona euro sigue siendo un importador neto de energía y los últimos datos de Eurostat (la oficina de estadísticas de la Unión Europea) muestran que la energía todavía representa más del 60% del total de la factura de importaciones (el costo total de lo importado). Esto hace que la economía sea mucho más sensible a un salto en precios de energía que Estados Unidos, que es un exportador neto de energía (vende más energía de la que compra). Esta vez, el riesgo de efectos secundarios sobre la inflación es mayor porque la inflación subyacente (inflación que excluye precios muy volátiles como energía y alimentos) se ha mantenido “pegajosa” (alta y difícil de bajar) en 2.7%, por encima del objetivo del BCE. No deberíamos esperar que el banco central simplemente “pase por alto” (no reaccione) este impacto energético como podría haber hecho antes. La principal preocupación será evitar que los mayores costos de energía se trasladen a demandas salariales y a subidas más amplias de precios de servicios. Para los operadores de derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo, como tasas o precios), esto significa que el mercado probablemente está subestimando la probabilidad de un giro del BCE hacia una postura más dura (más inclinado a subir tasas para frenar la inflación). Los swaps de tasas de interés (contratos para intercambiar pagos de intereses, usados para cubrirse o apostar sobre tasas) están descontando una tasa estable durante el verano, lo que crea una oportunidad para apostar por una subida sorpresa. Las opciones sobre futuros de EURIBOR (contratos que permiten comprar o vender un futuro; el EURIBOR es una tasa de referencia de préstamos entre bancos en euros) que ganarían si sube la tasa en el segundo trimestre parecen baratas, considerando el antecedente histórico y las presiones inflacionarias actuales. Esto también tiene implicaciones importantes para el euro. Una subida inesperada de tasas, o incluso la posibilidad de una, probablemente haría que el euro se fortalezca frente a monedas con bancos centrales más flexibles (más dispuestos a mantener o bajar tasas). Podríamos considerar posiciones largas (apostar a que sube) en EUR/USD o EUR/JPY, posiblemente usando opciones de compra (call options, contratos que dan derecho a comprar a un precio fijado) para limitar el riesgo de baja y, a la vez, capturar un posible movimiento fuerte al alza. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.
Comience a operar ahora – Haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets
