DBS Group Research dijo que el índice DXY no logró subir por encima de 99,7 después de una caída del precio del petróleo. La nota relacionó el movimiento con una menor demanda del dólar estadounidense como “refugio seguro” (una moneda que la gente compra cuando hay miedo en los mercados) a medida que se desvanecía la operación de “apocalipsis energético” (apuesta a que la energía se encarecería mucho) y las acciones del G7/IEA (G7: grupo de siete países ricos; IEA: Agencia Internacional de la Energía) redujeron la presión. El informe dijo que la política de la Reserva Federal (el banco central de EE. UU.) ya es restrictiva (frena la economía), con una tasa real positiva (tasa de interés menos inflación) de +0,75%. Lo comparó con una tasa real de -5,65% al inicio de la crisis de Ucrania.

El alza del dólar ahora es limitada

DBS señaló que el desempleo en EE. UU. es 4,4% y dijo que esto limita el margen para más ganancias del dólar, frente a 2022. Añadió que esperar dos recortes de la Fed en 2026 reduce la probabilidad de una subida del dólar impulsada por aumentos de tasas. La nota dijo que solo un nuevo conflicto con Irán que dispare una espiral larga de inflación podría eliminar la expectativa de dos recortes en 2026. También dijo que la diferencia entre la postura de la tasa real y las condiciones del mercado laboral pone un techo al dólar que no existía en 2022. El fallo del Índice del Dólar de EE. UU. al no superar 99,7 sugiere un cambio importante en el ánimo del mercado. Con los precios del petróleo bajando con fuerza desde finales de 2025, la demanda intensa del dólar como refugio seguro se enfrió. Este rechazo técnico (cuando el precio no logra romper un nivel clave) en un punto de resistencia (zona donde suele costar seguir subiendo) debe verse como una señal de que el potencial de subida del dólar es limitado. A diferencia de 2022, la Reserva Federal ya no está combatiendo la inflación de forma agresiva. La tasa real actual es restrictiva en +0,75% y, con el desempleo subiendo a 4,4%, el enfoque de la Fed se ha movido hacia lograr un “aterrizaje suave” (bajar la inflación sin provocar una recesión). Esto quita el impulso de subidas de tasas que antes empujaba al dólar al alza.

Implicaciones de estrategia para el DXY

Datos recientes refuerzan esta idea: el Índice de Precios al Consumidor (IPC, una medida de inflación) de febrero quedó en 3,1%, un nivel manejable, lo que apoya la expectativa del mercado de recortes de tasas más adelante este año. La caída del crudo WTI (referencia del petróleo de EE. UU.) por debajo de 80 dólares por barril reduce la presión inflacionaria, dando a la Fed más margen de acción. Para nosotros, esto significa que el dólar no tiene un motivo fuerte para subir con fuerza desde aquí. Dado este techo para el dólar, conviene considerar estrategias que ganen con precios en rango (cuando se mueven entre un mínimo y un máximo sin tendencia clara) o con una ligera caída. Vender opciones call del DXY (contratos que dan derecho a comprar a un precio fijo; el vendedor cobra una prima y gana si el precio no sube demasiado) con precios de ejercicio (nivel de precio del contrato) por encima de 100, o abrir spreads bajistas con calls (combinación de dos calls para limitar riesgo y beneficio) puede ser una forma eficaz de aprovechar este alza limitada. Estas posiciones se benefician mientras el índice se mantenga por debajo de la resistencia y de una probable caída de la volatilidad implícita (la volatilidad “esperada” que se refleja en el precio de las opciones). Este entorno también hace más atractivo estar comprado en otras monedas contra el dólar. Tras revisar el giro “hawkish” (más inclinado a subir tasas para frenar la inflación) del Banco de Japón a finales de 2025, comprar opciones call sobre el yen japonés parece especialmente interesante. Un dólar estancado junto con un banco central en Japón menos “dovish” (menos inclinado a bajar tasas o a estimular) crea un escenario favorable para la fortaleza del JPY (código del yen). Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.

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