La fortaleza del consumidor español sugiere margen de subida
El salto de las ventas minoristas en España al 4% muestra una fortaleza inesperada del consumidor. Conviene revisar las previsiones demasiado negativas sobre la demanda interna de la zona euro que el mercado ya había asumido. Esta fortaleza de fondo podría ser un impulso positivo para las acciones de la región en las próximas semanas. Estos datos apoyan una postura más positiva sobre el índice IBEX 35 de España (principal índice bursátil del país, formado por grandes empresas). Las acciones orientadas al consumo deberían estar en el radar por posible subida. Vemos oportunidades en opciones call de corto plazo (contratos que dan el derecho, no la obligación, a comprar a un precio fijado antes de una fecha) sobre el índice o sobre grandes empresas de comercio minorista y viajes, porque el mercado aún no ha incorporado por completo esta señal positiva. Este dato complica el panorama para el Banco Central Europeo (BCE, la entidad que define los tipos de interés en la zona euro). Con la última inflación subyacente de la zona euro (inflación “base”, que excluye componentes muy variables como energía y alimentos) todavía alta, en 2,3% según lo publicado la semana pasada, esta fortaleza del consumo hace menos probable un recorte de tipos a corto plazo. Por ello, conviene prepararse para presión al alza sobre los rendimientos de los bonos públicos europeos a corto plazo (la rentabilidad que exigen los inversores por prestar dinero a los gobiernos; si sube el rendimiento, suele bajar el precio del bono). Desde la perspectiva de la divisa, esto refuerza la idea de que España está rindiendo mejor que otros países, especialmente después de que Alemania informara de cifras más débiles de producción industrial en enero. Esta diferencia da apoyo al euro, sobre todo frente a monedas cuyos bancos centrales se inclinan más por bajar tipos (“dovish”: más dispuesto a recortar tipos para apoyar el crecimiento). Podríamos ver al par EUR/USD (tipo de cambio euro–dólar) probar sus máximos recientes gracias a esta fortaleza relativa.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
