Conflicto regional y riesgo de oferta
Las Fuerzas de Defensa de Israel dijeron que lanzaron una nueva ola de ataques contra Irán, con explosiones reportadas en Teherán. Israel también lanzó más misiles hacia Líbano, con ataques a infraestructura vinculada a Hezbolá (grupo armado y partido político) en el sur de Beirut. El Comando Central de EE. UU. dijo que el ejército estadounidense “eliminó” 16 embarcaciones iraníes usadas para colocar minas (explosivos) cerca del Estrecho de Ormuz (paso marítimo clave por donde sale gran parte del petróleo del Golfo) el martes. El presidente Donald Trump advirtió que cualquier mina colocada en el Estrecho debe retirarse de inmediato. Funcionarios de EE. UU. dijeron el martes que las operaciones militares se estaban intensificando, con pocas posibilidades de conversaciones diplomáticas. Trump dijo tarde el lunes que el conflicto podría terminar pronto. Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait e Irak redujeron la producción en más de 6 millones de barriles por día (bpd, barriles diarios) mientras el Estrecho de Ormuz sigue, en la práctica, cerrado. La mayor refinería de petróleo de Emiratos Árabes Unidos (planta que procesa crudo para producir combustibles como gasolina y diésel) también detuvo operaciones tras un ataque con dron (aeronave no tripulada).Volatilidad del mercado y posicionamiento
Estamos viendo una situación típica: un fuerte golpe a la oferta y una respuesta de política energética importante, lo que crea mucha volatilidad (cambios rápidos y fuertes de precio). El mercado se enfoca en la posible liberación récord de reservas de la AIE, pero la realidad es que más de 6 millones de barriles por día están fuera del mercado. El cierre del Estrecho de Ormuz por sí solo afecta cerca de una quinta parte del consumo diario mundial de petróleo, un factor más fuerte y duradero que una liberación temporal de reservas. Esta incertidumbre extrema es una señal para prepararse para movimientos bruscos de precio, lo que eleva el costo de las opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio definido). Anticipamos que el Índice de Volatilidad del Crudo de CBOE (OVX, indicador de volatilidad implícita basado en opciones) suba con fuerza, como ocurrió al inicio de conflictos geopolíticos en años previos, por ejemplo a comienzos de 2022. Deberían evaluarse estrategias con derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo, como el petróleo) que buscan beneficiarse de la volatilidad, como straddles largos (compra de una opción de compra y una de venta con el mismo precio de ejercicio) o strangles largos (compra de una opción de compra y una de venta con precios de ejercicio distintos), para aprovechar movimientos fuertes en cualquier dirección. Aunque la liberación propuesta por la AIE sería mayor que la de 2022, hay que recordar que las reservas estratégicas no son ilimitadas. En 2022, la liberación solo dio alivio temporal antes de que los factores reales de oferta y demanda volvieran a dominar, y con las reservas estratégicas de EE. UU. cerca de mínimos de 40 años, el efecto a largo plazo de esta nueva liberación es dudoso. El mercado parece subestimar la gravedad de una interrupción prolongada del suministro en Medio Oriente. Por eso, creemos que la caída actual del precio es una oportunidad para prepararse para precios más altos en el mediano plazo. Comprar opciones de compra con vencimientos más lejanos, en contratos que expiran en el tercer y cuarto trimestre, permite mirar más allá del impacto inmediato del anuncio de la AIE. Esto busca beneficiarse de una escasez de oferta más dominante, que probablemente marque los precios una vez que el mercado absorba esos barriles de reserva. Crea tu cuenta real de VT Markets y comienza a operar ahora.
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