Conflicto regional y riesgo de suministro
Las Fuerzas de Defensa de Israel dijeron que lanzaron una nueva ola de ataques contra Irán, con explosiones reportadas en Teherán. Israel también lanzó más misiles hacia Líbano, apuntando a infraestructura vinculada a Hezbollah en el sur de Beirut. El Comando Central de EE. UU. (CENTCOM, mando militar de EE. UU. para la región) dijo que el ejército estadounidense “eliminó” 16 embarcaciones iraníes que colocaban minas (barcos usados para poner explosivos en el mar) cerca del Estrecho de Ormuz (paso marítimo clave para el transporte de petróleo) el martes. El presidente Donald Trump advirtió que cualquier mina colocada en el estrecho debe retirarse de inmediato. Funcionarios de EE. UU. dijeron el martes que las operaciones militares se estaban intensificando, con pocas opciones para conversaciones diplomáticas. Trump dijo a última hora del lunes que el conflicto podría terminar pronto. Arabia Saudí, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait e Irak han reducido la producción en más de 6 millones de barriles al día mientras el Estrecho de Ormuz sigue, en la práctica, cerrado. La mayor refinería de petróleo de Emiratos Árabes Unidos (instalación industrial que convierte crudo en combustibles) también detuvo sus operaciones tras un ataque con dron (aeronave no tripulada).Volatilidad del mercado y posicionamiento
Estamos viendo un choque entre una gran interrupción del suministro (falta repentina de oferta) y una respuesta política importante, lo que crea una volatilidad (subidas y bajadas rápidas del precio) muy alta. El mercado se centra en la posible liberación récord de reservas de la AIE, pero la realidad es que más de 6 millones de barriles al día están fuera del mercado. El cierre del Estrecho de Ormuz por sí solo afecta aproximadamente a una quinta parte del consumo diario mundial de petróleo, un factor más fuerte y más duradero que una liberación temporal de reservas. Esta incertidumbre extrema es una señal directa para prepararse para movimientos de precio bruscos, lo que eleva el costo de las opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, a comprar o vender a un precio). Prevemos que el índice OVX de volatilidad del petróleo crudo de CBOE (medida de expectativa de volatilidad; CBOE es una bolsa de opciones) suba con fuerza, como ocurrió al inicio de conflictos geopolíticos en años anteriores, por ejemplo a comienzos de 2022. Deberían considerarse estrategias con derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende del precio del petróleo) que ganan con la volatilidad, como un straddle largo o un strangle (comprar a la vez opciones de compra y de venta para aprovechar un gran movimiento en cualquier dirección). Aunque la liberación propuesta por la AIE es mayor que la de 2022, hay que recordar que las reservas estratégicas (petróleo almacenado por gobiernos para emergencias) no son infinitas. En 2022, esa liberación solo dio alivio temporal antes de que la oferta y la demanda volvieran a mandar, y con las reservas estratégicas de EE. UU. cerca de mínimos de 40 años, el efecto a largo plazo de esta nueva liberación es dudoso. El mercado parece subestimar la gravedad de una interrupción prolongada del suministro en Oriente Medio. Por eso, creemos que la caída actual del precio es una oportunidad para prepararse para precios más altos a medio plazo. Comprar opciones de compra (call, contrato que permite comprar a un precio fijado) con vencimiento más lejano, para contratos que expiren en el tercer y cuarto trimestre, permite mirar más allá del ruido inmediato del anuncio de la AIE. Esto nos posiciona para beneficiarnos de la escasez de oferta más importante, que probablemente marcará los precios cuando esos barriles de reserva ya hayan sido absorbidos por el mercado (ya se hayan vendido y usado). Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
