Strategy (MSTR) ha caído más del 60% desde su máximo de julio. Opera como una empresa de *software* para negocios (programas y sistemas para gestionar una empresa) y como una empresa que mantiene Bitcoin en su tesorería (Bitcoin como reserva de dinero de la compañía), por lo que su precio suele moverse junto con Bitcoin.
Bitcoin ha corregido más del 40% desde sus máximos de octubre, lo que explica buena parte de la caída de MSTR. Cualquier recuperación de MSTR depende de que Bitcoin se estabilice y vuelva a subir.
En los últimos cinco días de mercado, MSTR volvió a entrar en su principal canal paralelo bajista (un rango en el gráfico formado por dos líneas paralelas que marcan una tendencia a la baja). También se ha mantenido dentro del canal, lo que indica que la caída reciente por debajo fue rechazada (el precio intentó bajar, pero volvió a meterse en el rango).
Si MSTR se mantiene dentro del canal, hay dos niveles clave. La primera resistencia es 187,49 $, seguida de 239,03 $, que marca la línea media del 50% del canal (la línea central del rango).
Estos objetivos dependen del mercado cripto en general. El análisis indica que Bitcoin probablemente tendría que subir bastante por encima de 80.000 $ para que MSTR pruebe 187,49 $ y luego 239,03 $.
Para los operadores de derivados (contratos cuyo valor depende del precio de otro activo, como opciones), esto significa fijarse en la volatilidad (qué tanto se mueve el precio), que sigue extremadamente alta: la volatilidad implícita a 30 días (la volatilidad que descuenta el precio de las opciones) ronda el 95%. En lugar de comprar directamente opciones de compra (*calls*, derecho a comprar a un precio fijo), considera un diferencial alcista de *calls* (comprar una *call* y vender otra a un precio más alto para pagar menos y limitar el riesgo), por ejemplo: comprar la *call* de abril de 2.200 $ y vender la *call* de abril de 2.400 $. Esta estrategia gana si el precio sigue subiendo, pero no de forma explosiva, y reduce el efecto de primas altas (el coste de la opción).
Dado el fuerte impulso alcista, comprar opciones de venta de protección (*puts*, derecho a vender a un precio fijo para limitar pérdidas) es caro, pero puede ser necesario para quienes tienen posiciones grandes en acciones. Vimos cómo la subida posterior al *halving* en 2024 (evento en el que se reduce a la mitad la emisión de nuevos bitcoins) provocó caídas rápidas, aunque breves, del 15-20% en el precio de Bitcoin. Una cobertura (protección contra caídas) más barata puede ser usar diferenciales de *puts* (comprar y vender *puts* a distintos precios) para cubrir un rango concreto de bajada en lugar de pagar por protección ilimitada.
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