El panorama de política cambia
El informe señala una mayor probabilidad de que BI mantenga las tasas sin cambios en los próximos meses. También indica que un peor **sentimiento de riesgo** (más aversión a invertir en activos considerados riesgosos) podría hacer que BI sea más cauto al recortar tasas por una posible presión sobre la estabilidad del **mercado de divisas** (compra y venta de monedas) y del tipo de cambio. La expectativa inicial de un recorte de 25 puntos básicos en el segundo trimestre ahora está en duda. Este cambio se debe principalmente al alza del petróleo, con el **Brent** (referencia internacional del precio del petróleo) superando los 95 dólares por barril a inicios de marzo. Es un salto importante frente al promedio de 82 dólares visto en el último trimestre de 2025. Los mayores costos de energía están alimentando directamente las preocupaciones por la inflación en la economía indonesia. La inflación de febrero fue de 3,1%, ya cerca del límite superior del rango objetivo del Banco de Indonesia. Esta presión hace muy difícil que el banco central justifique bajar el costo del crédito. El presupuesto del gobierno también está bajo presión, ya que cada aumento del 10% en el precio del petróleo amplía el déficit fiscal en 0,2% del PIB por el costo de los subsidios. Esta presión fiscal, junto con un mayor temor global al riesgo, hace que proteger la moneda sea una prioridad. La **rupia indonesia** ya se ha debilitado, cotizando cerca de 15.850 IDR por dólar estadounidense, un nivel que no veíamos de forma constante desde el episodio de aversión al riesgo de fines de 2025.Implicaciones para operar
Los operadores deberían considerar deshacer posiciones que apostaban por tasas de interés más bajas en Indonesia. Por ejemplo, los **swaps de tasa de interés “receive-fixed”** (contratos en los que se recibe una tasa fija y se paga una tasa variable) creados esperando un recorte ahora se ven arriesgados. El foco debería pasar a estrategias que se beneficien si las tasas se mantienen altas por más tiempo. Esto puede incluir posicionarse para una rupia estable o más fuerte de lo esperado, ya que el recorte de tasas se retrasa. Vimos una dinámica similar en 2022, cuando picos en el precio global de la energía obligaron a BI a subir tasas con fuerza para defender la moneda y controlar la inflación. Este antecedente sugiere que el banco central priorizará la estabilidad antes que bajar tasas en el entorno actual.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
