El dólar canadiense estuvo ligeramente más fuerte frente a un dólar estadounidense más débil. La baja del precio del crudo (petróleo) fue compensada por un mayor apetito por riesgo (más disposición de los inversionistas a asumir riesgo). También ayudaron diferenciales de swaps a 1 año más estrechos durante la última semana (la diferencia entre tasas en contratos swap, que son acuerdos para intercambiar pagos de intereses), mientras la atención se alejaba de las tensiones geopolíticas.
El USD/CAD se mantuvo por encima de un valor justo estimado de 1.3375 (una referencia calculada por modelo de dónde “debería” estar el tipo de cambio). Se indicó que la estimación podría necesitar uno o dos días para incorporar la volatilidad de la última semana (cambios bruscos de precio) en el modelo.
Se describió que el riesgo a la baja para el dólar canadiense es limitado, y que el margen para avances del dólar estadounidense también sería limitado dentro de una consolidación (movimiento lateral en un rango) vigente desde inicios de febrero. Se mencionó soporte para USD/CAD en 1.3530 (nivel donde suele aparecer demanda y frena caídas), con una señal “martillo” alcista en el gráfico diario (patrón de vela que a veces sugiere rebote), y se describió la zona de 1.35 como soporte firme en el corto plazo.
Vemos que el par USD/CAD se mantiene en un patrón de consolidación conocido, similar al del año pasado. El soporte sigue afirmándose en la parte baja de 1.35, un piso que ha resistido pese a la volatilidad reciente tras los datos económicos mixtos de Norteamérica de la semana pasada. Esto refuerza la idea de que, por ahora, el riesgo de una caída importante del dólar canadiense es limitado.
Dado el potencial limitado de suba del dólar estadounidense, esto sugiere un entorno favorable para vender volatilidad (estrategias que ganan si el precio se mueve poco, generalmente vendiendo opciones). La volatilidad implícita (la volatilidad “descontada” por el precio de las opciones) de las opciones a 1 mes de USD/CAD se ha comprimido a 6.1%, cerca de los niveles más bajos desde inicios de 2025. Estas condiciones vuelven atractivas estrategias como vender strangles (vender una opción de compra y una de venta, ambas fuera del precio actual) o usar iron condors (combinación de opciones que busca ganar si el precio se queda dentro de un rango), porque aprovechan el paso del tiempo (la pérdida de valor de la opción por el tiempo) mientras el par no logra salir del rango.
Este escenario se apoya en las señales de los bancos centrales, con el Banco de Canadá y la Reserva Federal en una pausa (sin cambios relevantes por ahora). La inflación de Canadá del mes pasado fue 2.7% anual, y los datos más recientes del PCE de EE. UU. (medida de inflación basada en el gasto de consumo) mostraron una moderación similar, reduciendo la presión inmediata para ajustar tasas. Esta alineación de política favorece que el par se mantenga dentro de un rango en las próximas semanas.
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