La inflación de Suiza está casi en cero, con un 0,1% interanual, mientras el Banco Nacional Suizo (SNB) mantiene su tasa de referencia en 0,00%. El SNB está vigilando el franco suizo (CHF), porque la demanda de “refugio seguro” (cuando los inversores compran una moneda por considerarla más segura en momentos de tensión) puede hacerlo subir.
Los consumidores suizos tienen menos exposición a las subidas del precio de la energía que los de la zona euro, porque la energía pesa menos en la cesta del índice de precios al consumidor (IPC, una medida del cambio promedio de precios de bienes y servicios que compra un hogar). La energía representa el 5% del IPC suizo frente al 9% en la zona euro, y el suministro eléctrico suizo depende mucho de la energía hidroeléctrica (electricidad producida con agua).
Los combustibles fósiles importados (como petróleo y gas) siguen siendo importantes para el sector industrial suizo. Aun así, la estructura del IPC y la combinación de fuentes para generar electricidad pueden limitar cómo los precios más altos del petróleo y el gas se trasladan a la inflación (es decir, cuánto terminan subiendo los precios al consumidor).
La apreciación del CHF (cuando la moneda se fortalece) puede aumentar el riesgo de deflación (caída general de precios) al abaratar las importaciones. Las principales opciones del SNB son intervenir en el mercado de divisas (comprar o vender moneda extranjera para influir en el tipo de cambio) o pasar a una tasa de referencia negativa (cobrar a los bancos por mantener dinero en el banco central).
El SNB ha dicho que está cada vez más dispuesto a intervenir en el mercado de divisas. También ha señalado que volver a tasas negativas es difícil y requiere condiciones muy claras.
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