Perspectiva de tasas del Banco de Canadá
La nota también señala condiciones de crecimiento débiles y holgura (capacidad ociosa) en el mercado laboral. Estos factores respaldan una postura de política monetaria estable incluso si los precios del petróleo siguen altos. El artículo indica que fue elaborado con ayuda de una herramienta de IA (inteligencia artificial, un sistema informático que genera texto) y luego revisado por un editor. La volatilidad en las expectativas de tasas del Banco de Canadá ha aumentado últimamente por el conflicto en Irán. Hace pocas semanas el mercado pensaba en recortes de tasa, pero ahora descuenta la posibilidad de subidas. Consideramos que es un movimiento temporal impulsado por el temor de los titulares, más que por un cambio de fondo. Creemos que los responsables de política ignorarán el reciente salto en los precios de la gasolina, que llevó el IPC general (la cifra total) de febrero a 2.9%. Sin embargo, las medidas subyacentes (inflación “base”, que excluye componentes muy variables como energía y alimentos) se mantuvieron estables en 2.4%, dentro de la banda de control del Banco. Esto les da margen para esperar, como ocurrió durante los aumentos del precio del petróleo en 2025.Implicaciones para la curva y la volatilidad
El argumento en contra de subir tasas se refuerza con el último informe de empleo, que mostró que la tasa de desempleo subió a 6.4% el mes pasado. Además, el crecimiento del PIB (Producto Interno Bruto, el valor total de lo que produce la economía) en el último trimestre de 2025 fue casi nulo, confirmando un crecimiento débil. Con este panorama, una subida de tasas parece muy poco probable. Esto sugiere que el tramo corto de la curva (las tasas de corto plazo que suele reflejar el mercado), que ahora descuenta un riesgo de subidas, está exagerado. Los operadores podrían considerar vender opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio definido) que ganan si la tasa sube, ya que la volatilidad (variación de precios) está alta. El precio actual en el mercado OIS (swap indexado a la noche, un derivado que refleja expectativas de tasas) parece una oportunidad para posicionarse a que el Banco mantenga las tasas sin cambios hasta 2026.
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