Perspectiva de tasas del Banco de Canadá
La nota también señala un crecimiento débil y holgura en el mercado laboral (cuando aún queda capacidad disponible: personas buscando empleo o menos presión para subir salarios). Estos factores se mencionan como apoyo a una postura estable de política monetaria (decisiones del banco central sobre tasas e inflación), incluso si los precios del petróleo siguen altos. La volatilidad en las expectativas de tasas del Banco de Canadá ha aumentado últimamente por el conflicto en Irán. Hace solo unas semanas el mercado pensaba en recortes, pero ahora está poniendo precio a la posibilidad de subidas. Vemos esto como un cambio temporal impulsado por el miedo de los titulares (reacción a noticias) más que por un cambio real en la economía. Creemos que las autoridades no se dejarán llevar por el salto reciente del precio de la gasolina, que empujó el IPC general (inflación total, incluyendo energía) de febrero a 2,9%. Las medidas subyacentes (inflación “sin los componentes más volátiles”, como energía y a veces alimentos), sin embargo, se mantuvieron estables en 2,4%, dentro de la banda de control del Banco. Esto les da margen para esperar y observar, como hicieron durante los picos del precio del petróleo en 2025.Implicaciones para la curva y la volatilidad
El argumento contra subir tasas se refuerza con el último informe de empleo, que mostró que la tasa de desempleo subió a 6,4% el mes pasado. Además, el crecimiento del PIB (Producto Interno Bruto, el tamaño de la economía) en el último trimestre de 2025 estuvo casi plano, confirmando un crecimiento débil. Con este contexto, una subida de tasas parece muy poco probable. Esto sugiere que el tramo corto de la curva (las tasas de corto plazo que refleja el mercado), que ahora está descontando un riesgo de subidas, está exagerado. Los operadores podrían considerar vender opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio acordado) que ganan si suben las tasas, ya que la volatilidad (qué tanto se mueven los precios) está alta. El precio actual en el mercado OIS (Overnight Index Swap, un derivado que refleja expectativas de tasas a corto plazo) parece una oportunidad para posicionarse a que el Banco mantenga las tasas sin cambios hasta 2026. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
