Commerzbank advierte un error en la valoración de recortes de tasas
Commerzbank dijo que el cambio anterior en las expectativas de tasas fue prematuro. Agregó que los bancos centrales podrían no reaccionar rápido a riesgos de inflación causados por alzas temporales en los precios de la energía. El banco se refirió a 2022, cuando un “shock” de precios de energía (un aumento brusco e inesperado) provocó una subida de la inflación mayor a la prevista. Señaló que los bancos centrales aprendieron de ese periodo, pero aun así podrían evitar reacciones apresuradas. Commerzbank también indicó que el mercado laboral de Estados Unidos está más débil. Añadió que la presión política sobre la Reserva Federal para bajar las tasas podría influir en decisiones de política monetaria (decisiones sobre tasas y dinero en circulación). El banco dijo que estos factores podrían mantener al oro con apoyo en el mediano plazo. El artículo indicó que fue elaborado con ayuda de una herramienta de IA (inteligencia artificial) y revisado por un editor.Estrategias con opciones de oro mientras baja la volatilidad
El oro vuelve a ganar terreno a medida que disminuyen los temores por el conflicto con Irán. Esto devuelve la atención a las expectativas de tasas de interés, que por un momento se habían vuelto más “hawkish” (más inclinadas a subir tasas para frenar la inflación). La valuación actual del mercado muestra una probabilidad de 65% de un recorte de tasas de la Fed para la reunión de junio, un cambio importante frente a hace un mes. Creemos que esas expectativas de subidas fueron prematuras. Aunque los bancos centrales aprendieron del shock energético de 2022, es poco probable que reaccionen con fuerza ante riesgos de inflación temporales esta vez. El reporte reciente de empleo, que mostró una desaceleración a 150,000 nuevos puestos (nuevas contrataciones) y una tasa de desempleo de 4.1%, le da a la Fed margen para esperar. Para operadores de derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo, como el oro), este entorno favorece una postura alcista (esperar subidas) para el oro en las próximas semanas. Comprar opciones call (derechos a comprar a un precio pactado) o armar spreads alcistas con calls (comprar una call y vender otra a un precio más alto para reducir el costo) sobre futuros de oro (contratos para comprar o vender en una fecha futura a un precio fijado) o ETFs (fondos que cotizan en bolsa) podría aprovechar una posible subida si se refuerza la idea de recortes de tasas. La volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado estima a partir del precio de las opciones) ha bajado desde los temores geopolíticos de fines de 2025, lo que hace que las estrategias con opciones sean más baratas. Mirando a fines de 2025, el mercado eliminó por completo un recorte de tasas cuando los precios de la energía subieron por el conflicto. Esa reacción ahora parece exagerada, sobre todo con los últimos datos del IPC/CPI (índice de precios al consumidor, una medida de inflación) mostrando que la inflación baja a 2.8%. Esto refuerza la idea de que el próximo movimiento de la Fed es más probable que sea un recorte y no una subida.
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