Los precios del oro se recuperaron después de que el presidente de EE. UU., Trump, señaló un posible fin de la guerra en Irán. El movimiento se relacionó con expectativas más bajas sobre los tipos de interés (el “tipo de interés” es el precio de pedir dinero prestado) tras el temor previo de que unos precios más altos de la energía pudieran elevar la inflación (subida general de precios).
Desde el inicio de la guerra, los mercados habían eliminado de sus previsiones una bajada de tipos de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed, el banco central de EE. UU.) antes de final de año. Este cambio siguió a la preocupación por la inflación debido al aumento de los costes de la energía.
Commerzbank dijo que el cambio anterior en las expectativas de tipos fue prematuro. Añadió que los bancos centrales (instituciones que controlan los tipos y la cantidad de dinero) pueden no responder rápido a riesgos de inflación cuando vienen de subidas temporales del precio de la energía.
El banco mencionó 2022, cuando un shock de precios de la energía (subida brusca e inesperada) provocó una inflación mayor de la esperada. Dijo que los bancos centrales aprendieron de ese periodo, pero aun así podrían evitar reacciones rápidas.
Commerzbank también señaló que el mercado laboral de EE. UU. está más débil. Añadió que la presión política sobre la Fed para bajar los tipos podría influir en las decisiones de política monetaria (decisiones del banco central sobre tipos y dinero).
El banco dijo que estos factores pueden sostener el oro a medio plazo. El artículo indicó que se produjo con ayuda de una herramienta de IA y fue revisado por un editor.
El oro recupera terreno a medida que disminuyen los temores sobre el conflicto en Irán. Esto vuelve a centrar la atención en las expectativas sobre los tipos de interés, que durante poco tiempo se habían vuelto más “duras” o restrictivas (hawkish: preferencia por subir tipos para frenar la inflación). La valoración actual del mercado (cómo lo reflejan los precios) muestra ahora una probabilidad del 65% de que la Fed baje tipos en la reunión de junio, un cambio relevante frente a hace solo un mes.
Creemos que esas expectativas de subidas de tipos eran prematuras. Aunque los bancos centrales aprendieron del shock energético de 2022, es poco probable que reaccionen con fuerza ante riesgos de inflación temporales esta vez. El informe reciente de empleo, que muestra una desaceleración a 150.000 nuevos puestos en nómina (payrolls: empleos medidos en las empresas) y una tasa de paro del 4,1%, da a la Fed margen para esperar.
Para los operadores de derivados (derivados: contratos cuyo valor depende de otro activo), este entorno favorece una postura alcista (bullish: esperar subidas) sobre el oro en las próximas semanas. Comprar opciones call (call: derecho a comprar a un precio fijado) o crear spreads alcistas con calls (bull call spread: comprar una call y vender otra a un precio objetivo más alto) sobre futuros de oro (futuros: contratos para comprar o vender más adelante) o ETF (fondos cotizados en bolsa) podría aprovechar posibles subidas si se refuerza la idea de bajadas de tipos. La volatilidad implícita (volatilidad implícita: la variación esperada que refleja el precio de las opciones) ha bajado desde los temores geopolíticos de finales de 2025, lo que hace que estas estrategias con opciones tengan precios más atractivos.
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