Las exportaciones de China subieron casi 40% interanual (comparadas con el mismo mes del año anterior) en febrero. Las importaciones también aumentaron, pero más lento que las exportaciones, lo que elevó el superávit comercial (cuando un país exporta más de lo que importa). En los últimos 12 meses, el superávit comercial de China llegó a cerca de 6.2% del PIB (Producto Interno Bruto, el valor total de lo que produce una economía). El superávit combinado de enero y febrero también se informó en alrededor de 6.2% del PIB.

Movimientos de la moneda y balance comercial

El CNY (yuan chino, la moneda de China) se apreció ligeramente frente al dólar estadounidense (USD) en los primeros dos meses del año. El CNY también subió solo un poco frente al euro (EUR) en el mismo periodo. Las exportaciones a Estados Unidos cayeron 11%. Las exportaciones a la Unión Europea (UE) aumentaron más de 27%, a pesar del leve aumento del CNY. El texto indica que fue producido con ayuda de una herramienta de IA (inteligencia artificial, software que genera contenido) y revisado por un editor. Estamos revisando los datos de exportación excepcionalmente fuertes de China a inicios de 2025, cuando el crecimiento interanual de febrero se acercó a 40%. Ese resultado generó un superávit comercial muy grande, equivalente a cerca de 6.2% del PIB en los 12 meses previos. Lo principal de ese periodo fue la fortaleza de las exportaciones, incluso cuando el CNY se fortaleció ligeramente frente al dólar y el euro.

Implicaciones para operadores en 2026

Esto contrasta con el primer trimestre de 2026. Datos recientes muestran que el PMI oficial manufacturero (índice de gerentes de compras, un indicador que resume si la industria se expande o se contrae; por debajo de 50 suele indicar contracción) de China para febrero de 2026 fue 49.9, sin la expansión sólida de un año antes. Esta debilidad sugiere que el impulso exportador de 2025 no continuó y aumenta la incertidumbre en las próximas semanas. Ante esta diferencia, los operadores deberían revisar posiciones de moneda en el yuan. Aunque la ligera apreciación de inicios de 2025 no frenó el comercio, el ritmo económico más débil implica que las autoridades podrían evitar que la moneda se fortalezca más para apoyar las exportaciones. Esto se ve en el tipo de cambio USD/CNY (cuántos yuanes se necesitan para comprar un dólar), que se ha estabilizado cerca de 7.28, lo que sugiere que podrían ser razonables estrategias con opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) que apuesten por un rango estrecho del yuan. El cambio de comercio de Estados Unidos hacia la UE visto en 2025 hace que los índices europeos sean sensibles a la desaceleración actual de China. Aunque las exportaciones a la UE subieron más de 27% entonces, la debilidad actual de la demanda en China podría afectar más a acciones industriales alemanas. Esto podría justificar considerar opciones put (opciones de venta que ganan valor si el precio baja) sobre el índice DAX (principal índice bursátil de Alemania) como cobertura (protección) ante una posible caída de las exportaciones europeas. Este panorama manufacturero más débil también presiona los mercados de materias primas industriales (insumos básicos como metales). El auge del año pasado sostuvo precios altos, pero en marzo de 2026 el cobre ha caído más de 3% desde sus máximos recientes por preocupaciones sobre la demanda china. Los operadores deberían vigilar de cerca los inventarios (existencias almacenadas), porque más acumulación podría señalar oportunidades para ponerse en corto (apostar a la baja) en futuros de materias primas (contratos para comprar o vender a una fecha futura y un precio acordado). La relación entre la zona euro y China se ha vuelto más compleja. En 2025, el CNY se mantuvo estable frente al euro, pero ahora, con el Banco Central Europeo (BCE) aún cauteloso por la inflación por encima de su meta de 2%, las políticas monetarias (decisiones sobre tasas y liquidez del banco central) se están separando. Esto puede aumentar la volatilidad (subidas y bajadas) del par EUR/CNY, haciendo atractivas estrategias para aprovechar la volatilidad, como los straddles (comprar al mismo tiempo una opción de compra y una de venta con el mismo precio y vencimiento).

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