Las exportaciones de Malasia en enero subieron un 19,6% interanual, por encima del consenso de Bloomberg del 14,6% y frente al 10,2% de diciembre, el dato más fuerte desde septiembre de 2022. El crecimiento lo impulsaron bienes manufacturados de alto valor, incluidos productos electrónicos y equipos ópticos (dispositivos que usan luz para medir, ver o transmitir información).
Las autoridades esperan que el crecimiento de las exportaciones se desacelere en los próximos meses, aunque siga siendo positivo en 2026. La Corporación de Desarrollo del Comercio Exterior de Malasia informó de buenos resultados, ligados a la capacidad de las empresas para resistir y competir.
Han aumentado las tensiones políticas dentro de la coalición de gobierno. El Partido de Acción Democrática, el mayor del bloque gobernante, está considerando enviar a sus ministros del gabinete a los escaños de atrás (diputados sin cargo en el gobierno), en medio de menor apoyo al primer ministro Anwar Ibrahim y del lento avance de las reformas.
En el mercado de divisas (compra y venta de monedas), el USD/MYR (tipo de cambio dólar estadounidense/ringgit malasio) bajó un 0,2% hasta 3,90 el viernes pasado y cayó un 0,1% en la semana. En lo que va de año, el ringgit malasio sube un 4,0% frente al dólar.
Los flujos de cartera del exterior (dinero extranjero que entra o sale para invertir en acciones y bonos) pasaron a ser positivos en términos netos. Las entradas netas de cartera extranjera sumaron 355 millones de USD este año, frente a una salida de 885 millones de USD en el mismo periodo del año pasado.
Estamos viendo un inicio muy fuerte de 2026, con el crecimiento de exportaciones de enero del 19,6%, el mejor desde finales de 2022. Este resultado se apoya en la subida mundial del sector tecnológico que empezó en 2025, que sigue elevando la demanda de nuestros productos electrónicos. Como resultado, el ringgit se ha apreciado (se ha fortalecido) un 4% frente al dólar este año, ayudado por 355 millones de USD de entradas netas del exterior.
Sin embargo, hay que tener en cuenta la creciente incertidumbre política dentro de la coalición de gobierno. Cualquier señal de inestabilidad podría revertir rápido los flujos de cartera favorables. Basta mirar la volatilidad del mercado (cambios bruscos de precios) alrededor de las elecciones generales de 2018 para ver lo rápido que el capital extranjero puede salir por titulares políticos.
En las próximas semanas, esto crea un entorno en el que comprar volatilidad puede ser prudente (pagar por instrumentos que ganan valor si el precio se mueve mucho). Con datos económicos fuertes, apostar directamente contra el ringgit parece arriesgado, pero ignorar el riesgo político no es sensato. Usar opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio fijado) para cubrir (reducir el riesgo de) una posición larga en MYR (estar expuesto a que el ringgit baje) o para posicionarse ante un posible movimiento brusco en USD/MYR, quizá por encima de 4,00, puede ser una estrategia razonable.
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